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银河证券 曹远刚
今周股市大幅震荡，消息面上，中国证监会负责人表示目前解决股权分置已经具备启动试点的条件，由于历史原因，我国股市上有三分之二的股权不能流通，我国股市上存在的“股权分置”问题，被普遍认为是困扰股市发展的头号难题。现在管理层终于决心“破题”，大盘受此刺激，一度冲破1250点，但同时全流通如何实施、能否实施下去，新股是否全
流通等，这里面会牵扯到方方面面的利益，如何去理顺、平衡，都需要时间和智慧，即使能够顺利实施下去，这样变相的扩容市场是否能够承受？会否使得市场价格中枢再度下移，迎来新一轮股价结构调整？这些问题引起投资者的关注，加上周五宝钢宣布在下周实施增发50亿股，对市场造成压力，沪指再度下探，但1200点仍有强大支持。
目前机会仍在“试点概念股”，因为中国股市历来都喜欢炒作“新生事物”，而且第一批试点一定要炒起来，否则第二批、第三批就没戏了，象流通股比例只有10%的上电股份(资讯 行情 论坛)连拉3个涨停，还有轻工机械(资讯 行情 论坛)和轮胎橡胶(资讯 行情 论坛)，显示“试点概念股”依然有后劲。张卫星因提出以“缩股”或“扩股”方式解决股权分置问题而声名鹊起的，他强调其方案“适合目前A股市场上95%的上市公司”，现在不少上市公司正打算采取他的方案，即是按公众股发行价与非流通股折股价的比例关系，对非流通股进行压缩，或者对流通股进行送股。这意味着发行价越高，对流通股送的股数就越多，澳柯玛(资讯 行情 论坛)(600336)发行价高达9.1元，目前股价仅4.2元，澳柯玛集团持有的国有股高达72.82%，一股独大，是“股权分置”的典型，不利公司治理，公司已具有成为解决股权分置试点的条件，如按张卫星方案解决，流通股得到的送股比例将十分可观。澳柯玛生产的锂电池用途非常广泛，目前已应用到公交车、货运车、观光车等车辆上，中国在发展锂电池汽车方面存在一个优势，就是制造锂电池所需要的原料70%都在中国。澳柯玛现时离9.1元发行价有110%的价差，张卫星方案是发行价越高，给公众股送股的比例就越大，因为澳柯玛集团当初获益巨大。澳柯玛后市极具攻击力，值得重点关注。
还有一家上市公司极可能在6月31日之前入选“试点”，该公司就是哈药集团(600664)。目前南方证券和哈药集团(资讯 行情 论坛)有限公司合共持有哈药集团93.15%股权，而南方证券被中国证监会和深圳市政府联合行政接管，接管期在6月31日到期，南方证券现违规持有哈药集团7.25亿股(占总股本58.39%)，由中信证券(资讯 行情 论坛)设计的哈药集团重组方案准备通过全流通来解决，即先由哈药集团有限公司以每股5.08元向全体股东发出要约收购，然后再通过全流通来解决持股过度集中的问题，方案已上报证监会待批。哈药集团目前流通股比例仅占6.85%，并且占用中央财政大量资金，而且证监会是南方证券两家接管者之一，南方证券大量持股哈药集团的问题不解决，证监会就脱不了身，所以哈药集团的全流通方案将会优先受理。该方案是去年底递上去的，但当时的时机显然未成熟，而现在不同了，证监会正式宣布启动解决股权分置试点，以中信证券的背景，加上被中国证监会接管的南方证券接管期将在6月31日到期，不能再拖，所以哈药集团入选“试点”可谓十拿九稳，未来机会极大。
除此之外，据悉要成为试点公司，首先必须满足6个条件：第一，不能是央企；第二，最好是地方性企业或者民营企业；第三，不能含有B股或H股；第四，业绩呈现稳步增长的良好趋势；第五，去年以来股价并未出现大幅上扬；第六，股权结构相对简单，控股股东能够具有绝对的发言权。而著名的“地热大王”京能热电(资讯 行情 论坛)(600578) 流通股比例仅占17%，公司完全符合以上6条件，且流通股比例“未达标”，列入试点的机会也较大。北京是华北地热能源富集区，为“绿色奥运”带来了福音，根据北京市的承诺，到2008年计划新增地热井160多眼，京能热电在利用天热气发电的基础上，进军地热资源利用，发展潜力非常巨大。按照京能热电目前的实际情况还可能优先，因为建设“绿色奥运”刻不容缓，后市值得特别关注。
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