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基金经理：陈实；报告日期：2005年4月14日；第852期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：135.92万元，资金余额179.48万元，总值315.40万元，总收益率215.40%。
持仓品种：(1)恒源煤电(资讯 行情 论坛)3万股，买入均价21.10元。(2)同仁堂(资讯 行情 论坛)2万股，买入价23.63元；(3)燕京啤酒(资讯 行情 论坛)3万，买价8.15元。
今日两市的中阴线，显示市场的做空动力依然不小。跌幅榜上，主要还是绩差股。一些个股创出了新低，很多股票出现了明显的波段头部大阴线形态，预示后市将继续下跌。昨日我们已指出，即使全流通有较好的试点方案，但大量的绩差股仍然没戏，该跌的还是要跌。对于高估的绩差股而言，即使立即注销其非流通股，其股价也不可能由此步入牛市，因为决定股价的根本性因素还是业绩。总的来看，中国股市整体上依然被高估，大部分股票并不具有长期投资价值，在宏观经济尚未进行新一轮高增长周期的前提下，大多数上市公司的业绩难以出现一个向上的拐点，故股市依然缺乏进入大牛市的市场基础，牛市仍只能在局部。
始自于1162点的这波反弹，深市本地股可谓是领头羊，但目前已明显走弱。深市本地股一旦转入新的跌势，很可能意味着大盘的阶段性超跌反弹就此结束。今日不少科技股也出现较大跌幅，天大天财(资讯 行情 论坛)以大阴线创出历史新低，是否预示部分科技股也将步其后尘，颇值得关注。`
支撑目前大盘继续向上的市场因素，一是蓝筹股再涨一波，二是“全流通试点概念”股被大肆炒作。但目前蓝筹股大都处于波段高位，不经过充分调整很难再涨；而“全流通试点概念”目前还处于猜测阶段，不过是短线游资的炒作题材，很难对整个大盘起到带动作用。故若近日市场未能出现新的热点，则大盘转入调整的概率较大。
鑫富股份(资讯 行情 论坛)除权后几天大涨30%，显示小盘股的填权行情不可小视。由此，高含权的绩优、小盘股仍可望有较大的抢权和填权机会。中小板中的这种机会相对较多，如中捷股份(资讯 行情 论坛)，该股为行业龙头，去年每股收盘0.40元，10转6，目前股价10.75元，仍有上涨潜力。
虽然大盘面临调整压力，但真正的好股票不会跌得太多，其下跌又是一次低吸机会。我们依然看好煤炭等自然资源股票、啤酒等消费类股票以及中药等民族品牌类股票，故对恒源煤电、燕京啤酒、同仁堂三只股票将继续中线持有。
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