股指长阳之后 市场整体趋势未变

　　□ 招商证券 常锦

　　自上周五的一根长阳线后，上证指数(资讯 行情 论坛)没有乘胜前进，反而连续收出两条阴线，技术走势上分析，如果本次回调的幅度超过上涨时大阳线的一半，意味着反弹结束，如今已跌破这个位置，市场对后市的继续走强，已缺少想象力，对市场来说未来走势仍存在着不可预期的变数。同时，个股方面，一些个股因为这根大阳线，开始了止跌反弹，还 有一些个股在大阳线后加速下跌，更多的个股则依旧是维持了原来的阴跌。市场整体的趋势并没有改变，但是周五后的大阳线，以及连续两个交易日的阴线，还是让市场整体的格局清晰了许多。

　　一、老牌指标股对股指走势影响明显。

　　本次大阳线反弹，其中中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等老牌指数股对指数的走势起到了明显的影响作用，周五时，这些个股放量大涨，对市场有很强的影响力，但是之后两天，这类股票迅速走弱给市场带来了困扰。

　　昨日中石化开盘短暂冲高后，很快单边走低，盘中经常出现几十万股的大抛单，股价承受了较大的市场抛压。宝钢更是放量下跌，全天大部分时间都在不断走低，这种盘面面对的较大压力，让投资者感到担忧。上周五时还有大量买进盘推高股价，次日便不遗余力地抛售，似乎给市场一个提示，指标股在上周五投资者追涨时已经抛出，在没有实质性利好兑现的情况下，更是迅速减持，可以由此推测，市场仍处于非常多的不确定之中，致使老牌指数股面对股指大涨时，首先想到的是回避风险，否则股指没有理由第二天一点不反弹而连续下跌。可是在股指已创下六年新低后，还要逢高减持，真是让投资者感到非常的不安。

　　二、热点题材并不缺少，市场游资炒作力度仍然有限。

　　这两天市场还是有明显的热点概念，比如深物业(资讯 行情 论坛)，大股东和卓见投资有限公司签署了股权转让协议，受让人卓见投资将向深物业提供人民币5亿元的流动资金，以盘活深物业的不良资产，受此重组消息影响，深圳本地公司重组股受到了明显的激励，深深房(资讯 行情 论坛)、深纺织(资讯 行情 论坛)、深中冠(资讯 行情 论坛)等大批个股响应，形成了典型的热点板块。这一板块的走强更多来自于自身的重组原因，他们的上涨似乎与本次大阳线并没有太大的相关性，虽然股指大涨没有对他们有太多的正面影响，可是市场连续两天的调整，却压抑了市场短线跟风盘的参与，抑制了这一题材的充分发挥。

　　还有金融股，从某一个角度说，上周五大盘超乎一般人想象大涨，就是后面有游资炒做金融股，只是很多事碰巧在一起了，应该说这个板块是股指大阳线中最受惠的，可是结果在这两天股指的调整中，并没有太大的机会上升，更多的时间却是放量滞涨，游资炒作的艰险可见一斑。

　　三、股指单日大阳线，让基金重仓股加剧两极分化。

　　基金重仓持有的苏宁电器(资讯 行情 论坛)再创新高，股价已最高冲上了68元，继续是简单的拉升，继续是缩量上涨，继续是没有改变盘面自有的供求关系，却能不断刷新股价的历史新高。

　　在股指上周五大涨时，这些基金的高价重仓股趁机拉升，比如中远航运(资讯 行情 论坛)、伊利股份(资讯 行情 论坛)都借大盘大涨再创新高，但基金重仓的低价股完全不同，生益科技(资讯 行情 论坛)昨日放量跌停，上海航空(资讯 行情 论坛)步入了快速出货阶段，还有乐凯胶片(资讯 行情 论坛)、福田汽车(资讯 行情 论坛)则是跌势不止。

　　同样是基金重仓的股票，一些个股借大盘大涨创新高，另一些则在创新低。所不同的地方在于，后者在股指大阳线当日明显滞涨，主力是借大盘拉高时出货，而前者则是借助大盘继续拉高，其中的差别在于，前者筹码高度集中，基金拉高或者不拉高对本身没有立刻的负面影响，而后者已经出货，主力想在筹码松动后先跑在散户前面。

　　从市场整体的格局分析，一方面基金重仓持有的股票，包括老牌指数股均有借大盘反弹时出货的意愿，其中高度集中的基金重仓股例外，另一方面游资的炒作能在一定程度上影响大盘，但在大盘出现短期急剧变化之后，市场变得复杂化，成功介入的游资还是在找机会减持，以回避大涨后带来的技术上回调风险，后进来的游资则面对较大的短线抛压，操作很难成功。

　　市场在此波股指拉大阳线后，虽不会改变股指整体的趋势，但是在各板块及强势股与弱势股的运作中，还将出现较多的调整，整体的思路可能会是强者恒强，弱者更弱。此外，沪深300指数即将发布，也有可能会加剧这一调整的力度。