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基金经理：陈实；报告日期：2005年3月31日；第842期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：146.63万元，资金余额157.62万元，总值304.25万元，总收益率204.25%。
持仓品种：(1)恒源煤电(资讯 行情 论坛)5万股，买入均价21.10元。(2)同仁堂(资讯 行情 论坛)2万股，买入价23.63元。
在周三创出最近六年新低之后，周四沪深大盘走势有所企稳，并走出了小幅上涨行情。从当天的盘面特征来看，我认为有几个方面是值得注意的：
一是部分低价超跌股客观上存在的反弹要求已经表现得比较强烈了。在前几天大幅下跌的津劝业(资讯 行情 论坛)、兰宝信息(资讯 行情 论坛)以及其他一些绝对股价不足5元水平的低价股，都出现了较强力度的上涨，并且排在涨幅榜的前列。这也表明大盘在走出持续下跌之后，市场多头营造超跌反弹行情的动力正在逐步积聚。我们认为未来一段时间内，大盘将有可能形成小幅度的超跌反弹，这是源于市场层面的因素而非源于大盘基本面的因素，因此反弹的力度有限，并且在完成反弹后，两市指数还将有继续调整的可能。更值得注意的是，低价股的超跌反弹完毕之后，它们的走势还会延续熊途，因此投资者在操作上需要更加谨慎。
周四盘面所反映出的另一个特征是钢铁股的整体下挫，令蓝筹股的调整进一步展开。钢铁股的下跌原因来自于基本面，30日召开的国务院常务会议，通过了《国务院2005年工作要点》。会议分析了当前钢铁供求形势和价格走势，强调要进一步搞好对钢铁工业发展的宏观调控，采取更直接、更有力的措施,应对国际铁矿石价格大幅上涨的问题；整顿和规范铁矿石经营秩序；加大钢铁行业结构调整力度,抑制钢铁生产能力盲目扩张。这说明目前宏观调控将对周期性行业进一步产生影响，而周期性股票的盈利能力将有可能在未来出现回落。
综合这两个方面的因素来看，我们认为大盘中期的走势并未明朗，但由于短期内指数创出六年新低，因此存在超跌反弹的机会。在完成力度有限的超跌反弹之后，未来受周期性行业上市公司盈利增速放缓、新股扩容压力加大等诸多因素影响，大盘还将走出调整行情。
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