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国信证券 肖建军
周四深沪股市走出探底回升的行情，上证综指早盘最低下探1162点，随后震荡回升，最终以当日最高点1181点报收，成交量明显萎缩。个股方面，近期跌幅较大的个股走出超跌反弹行情，价值股中国投电力(资讯 行情 论坛)为首的电力股表现较好，但深圳本地股的持续走强带动的绩差股行情更为火爆，涨停板的投机股超过10只。
就大盘而言，再创新低以后并没有持续下跌，主要是因为目前市场处于低位，单边下跌的动能不足，但这并不意味着市场做空能量耗尽。中短期而言，如果没有政策面明确的支持信号，深沪股市更可能以震荡下跌的方式继续弱势运行。而在技术上，上证综指跌破1187点以后，短线反抽可能是对其跌破的有效性进行确认，如果短线出现反弹行情，却又不能重返1200点以上，后市就更不容乐观。因此，短线来看，大盘有可能走出技术性反弹行情，但反弹高度难以乐观，投资者操作上应保持谨慎。
就热点而言，周三在大盘恐慌杀跌中深圳本地股的异军突起，意味着短线资金将主要围绕着投机股的超跌反弹进行炒作。理由有三方面：第一，就大盘而言，短线的反弹显然更多表现为技术性的，没有足够的做多条件，机构不可能迅速空翻多；第二，以中集集团(资讯 行情 论坛)为首的新核心资产前期涨幅较大，目前调整压力较大，短期内再度走强的可能性较小；第三，同样是跌幅较大，技术上有反弹要求的超跌股，市盈率较低的价值股反弹力度甚弱，还是因为机构做空以后不急于回补，短线投机资金自然也不会介入这类个股。
深圳本地股频频在阶段性下跌行情以后投机性炒作，走出较为火爆的反弹行情，可能因为有一定资金套牢其中，只好借助于阶段性的股价震荡寻求自救。但从近年股价的持续下跌可以看出这种投机炒作的风险。本轮本地股行情以深物业(资讯 行情 论坛)为龙头，该股04年业绩增长，基本面尚可，因此在快速下跌后反弹力度较大，能够连续走出涨停板的强势行情，但它刺激的是投机股的走势活跃。
就投机股行情来看，由于价值回归的趋势压制，偶尔因为技术性反弹而出现的投机炒作看起来很诱人，但风险太大，机会难以把握。形成对比的是同样超跌的价值股却严重滞胀，常常以横盘代替反弹，后市难保不再创新低，投资者参与这类股票并不能保证把握得住短线反弹的机会。在这种情况下，我们建议投资者立足于中线来看待短线行情，要点有两个：
第一，既然大盘还没有有效止跌的信号，对于短线反弹尽可以耐心观望或趁反弹进行仓位调整；第二，理性的炒作还是应坚持价值投资的方向，更多地关注业绩有增长的个股从而做到短线可为、中线风险可控。
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