彭蕴亮：敢死队突袭上海本地股

　　上海证券 彭蕴亮

　　近期大盘弱势整理，上海本地股的表现十分突出。白猫股份(资讯 行情 论坛)一举涨停，带动上海永久(资讯 行情 论坛)、氯碱化工(资讯 行情 论坛)等个股大幅上涨，成为市场各方关注的焦点。上海本地股后市还有行情吗？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：

　　一、政策大力扶持

　　进入2005年之后，上海市政府采取多项措施扶持本地上市公司的发展，为上海本地股的反弹奠定了基础。数据显示，近期上海市921家市属大中型企业有667家完成改制，所占比例高达72.4%。同时，有31家含国有股的上市公司通过协议转让、划转、资产置换进行了资产重组，涉及资金总额115.22亿元。近期上海国资改革的主题是：加快国资布局和结构调整，深化国有企业改革。我们注意到，新一轮上海国资改革的重点是推动国有控股的38家市属集团公司的产权制度改革。这一轮上海本地股重组将力求提高上市公司质量，追求投资回报率和收益率，上海本地股行情还将高潮迭起。

　　二、重组活跃股性

　　历史经验告诉我们，资产重组一直是上海本地股永恒的题材，每年都有上海本地股因为重组而产生行情，良好的股性为其后期走势埋下了伏笔。从1993年“宝延风波”打响上海本地股股权收购的第一枪开始，重组并购的事就一直没有间断过。数据表明，截至2004年年底，上海本地100多家上市公司中，有超过四分之三的公司已完成了资产重组，而伴随着这些大规模资产重组，不少本地股行情也呈现反复活跃之势。

　　如1984年11月，上海诞生了新中国的第一只股票，即飞乐音响。而该股上市后就一直在资产重组的进程当中，主营业务从音响延伸到智能终端等高科技领域，股价也出现了惊人的变化。从面值拆细为1元后算起，该股从最低的5.28元一直上涨到最高的43.60元，累计涨幅高达7.26倍。而通过股权转让，众城实业重组为中远发展(资讯 行情 论坛)，良华实业重组为宏盛科技(资讯 行情 论坛)，嘉丰股份变为金丰投资(资讯 行情 论坛)，四药股份变为上海医药(资讯 行情 论坛)，龙头股份(资讯 行情 论坛)、上海三毛(资讯 行情 论坛)、申达股份(资讯 行情 论坛)等也发生了脱胎换骨的变化。我们注意到，本次行情当中引领反弹的白猫股份就经历了从双鹿电器到ST双鹿、PT双鹿、PT白猫再到白猫股份的多次重组过程，显示出重组题材的强大魅力。

　　三、游资突袭得手

　　从机构资金动向分析，由于大盘持续走弱，基金的资金面出现一定的紧张，因此只能固守在上海电力(资讯 行情 论坛)、广电电子(资讯 行情 论坛)等少数篮筹股当中，博弈策略上处于守势。如年报显示，易方达50指数、光大保德信、博时裕富(资讯 行情 论坛)等多家基金重点建仓了广电电子，其仓位分别高达867万股、178万股、177万股。而该股今年以来开始了大幅下跌，从8.60元的年内高点一直下跌到6.38元的低点，近期还连续收出6跟阴线，走弱态势十分明显。而被证50交易型开放式基金、博时裕富、银河银泰理财分红、巨田基础行业等多家基金重仓的上海电力竟从最高的12.24元一直下跌到了5.05元，股价已经被“腰斩”，显示出基金在博弈当中处于明显下风。

　　与此相反的是，在基金困守少数篮筹本地股的同时，游资却暗中“突袭”超跌的低价重组本地股，而且在弱势当中频频得手。如白猫股份从最高的25.00元跌到近期的5.35元后，股价只有当初的五分之一左右，而成交量也及其低迷。在这种情况下“涨停板敢死队”及时出手，只用了一笔六千多手的小单就将该股封死涨停，短期收益率大大超过基金，显示出其机动灵活的博弈策略。而上海永久的股东名单当中也没有一家基金，在弱势当中却频频走强，上一波从4.45元反弹到6.68元，近期又有再次启动态势。游资全部用100手以下的小单推高股价，运作手法与基金迥然不同。

　　从以上基金和游资博弈中我们可以看出，基金在总体上处于守势，而游资在基本上处于攻势，显示出目前市场依然疲弱，游资能以短线手法获取反弹收益，而大资金却无所作为。因此，上海本地股行情的持续时间较短，稳健的投资者还是以观望为宜。