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刘藉仁 NBD特约供稿
昨日，大盘由前期日均20点的下跌转入了横盘整理的走势，股指基本上围绕着上周五的收盘点位下上窄幅波动，形成十字星的整理形态，成交量继续萎缩，大盘昨日的企稳得益于部分绩优蓝筹股的止跌回升，特别是有送转题材的成长性个股的活跃。从技术角度上看，股指在上周连续下跌之后将可能进入休整期，但政策动向的不明朗导致市场参与意愿不强
，股指反弹高度将比较有限。
我们认为，市场出现目前的局面主要有以下三方面原因：首先，住房贷款政策的调整加大了市场对宏观调控压力预期的增大，这也迫使机构对周期性行业的股票加大了调整力度，由于这部分股票的权重较大，最终使得空方能量大增。
其次，始自2月2日的反弹行情，是在市场预期股权分置问题能够在“两会”后破题的情况下产生的，但随着“两会”的结束，股权分置这一核心问题却并未有解决的迹象，大盘突然失去了上涨的“精神力量”。
还有，保险资金能够直接入市，但适合它进入的品种却不多。目前来看，好股票一般都高高在上，且被机构们重仓持有，而在低位的股票要么基本面较差，要么受宏观调控影响较大。保险资金与基金择股理念尽管趋同，但是否愿意成为基金的救世主值得商榷。由此看来，保险资金直接入市的象征意义大于现实意义。
不过，目前市场仍处于一个政策面偏暖的时候，而调控的措施也会更多地采用市场化手段，市场去年4月份以来的下跌也已强烈地反映了这种预期，所以市场调整的压力不会像去年那样大。伴随着空方力量的快速释放，大盘近期有了喘息机会。同时，我们也注意到，一旦大盘出现破位下跌，市场对股权分置问题的讨论和呼声又将再度升温，给市场带来遐想。
技术上看，经过上周连续四天的下跌后，多项技术指标已经进入超跌区域，KDJ指标的J值连续两天进入极限，RSI指标的10日指标值在低位严重远离5日指标值，预示短线市场已经到达了严重超卖状态。周K线显示，上周4.85%的周阴线从高位击穿5周、10周均线，接下来大盘面临会1200点整数关口和1187的前期低点，技术派的市场力量很可能在此之前加以阻击。因此，我们预计大盘在本周很可能在1210———1260点的低位进入休整期，这种休整也将给4月行情带来一定的想像空间。
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