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银河证券 曹远刚
上周笔者已察觉大盘不妙，建议采取防御性策略，今周大盘连续出现的几根中阴线给投资者以沉痛打击，全周上证指数(资讯 行情 论坛)大跌62点，再度考验1200点关口。笔者认为市场的走弱有多方面的原因，但是政策预期落空，只能使主流资金忙于短炒，而对大盘股进行结构性调整持仓份额也加剧了大盘调整的幅度，也使得市场之前所预期的“两会＋
春季”行情落空。不过大盘短线杀跌太猛，市场已经孕育反弹机会，下周即会展开技术性反弹。
消息面上总体偏空，个人房贷政策进行两项调整：房贷优惠利率回归到同期贷款利率水平；提高房地产价格上涨过快城市地区首付款比例。房贷利率的再次提高，表明宏观调控仍在加强，市场由此感到可能采取下一步紧缩政策，引发机构投资者不敢看多，这恐怕是目前最大的做空动力。近日市场又再有“资产证券化试点已获国务院批准”以及多家企业准备在A股市场融资的消息，使市场对资金面压力的预期迅速加大，中小板扩容不断，速度维持在2周1只，而大盘股的扩容同样非常是难以避免。不论是A+H还是其他，扩容仍是阶段内大盘运行的主体思路，难以改变。交行发行消息再次成为市场关注焦点，在扩容因素尚未明朗之前，大盘还有反复消化下跌过程。
在经济增长可能放缓、宏观调控还将延续的情况下，股市本身在基本面或资金面的推动下出现大的转机已经不太可能，管理层如果继续以修修补补的策略以稳定股市也非常困难的，其结果同样是将转势的希望寄托在政策面。很显然，在中级反弹行情已经夭折的情况下，大盘目前充其量只能维持非常弱势的箱体震荡，上证综指将局限在1187点到1300点、不足10%的窄小空间，其前提还必须是大盘二次探底不会再创新低。但是，以这样的弱势，怎么可能维系市场人气、吸引新资金入市，怎么又可能承受交通银行IPO等大盘股造成的扩容压力呢？04年9月至今，通过IPO只有华电国际(资讯 行情 论坛)、黔源电力(资讯 行情 论坛)两只新股上市，这还是在大盘止跌反弹过程中完成的。也就是说，股市完全可能长时间地陷入低迷之中，但证券市场的各项功能势必瘫痪。如果不希望这种局面出现，管理层需要拿出决心和勇气。
从近两日的日线看，短线下跌速度有小幅减缓的迹象，预计1200点附近会展开一轮反弹，至少重上1250点，乐观的话可见1280点，但投资者仍然必须谨慎，要速战速决。一方面我们不能肯定股市的下跌一定能够成功倒逼政策出台，市场的系统风险不因为股市处于相对低位就可以忽视；另一方面，主导深沪股市的股价结构调整趋势继续对个股走势造成重大的影响，使得非系统风险难以控制，更不用说宏观经济、政策的变化对行业景气和公司业绩的影响。
潜力股方面，云南白药(资讯 行情 论坛)(000538)近期的走势确实牛，股价逼近20元并创出历史新高，该股如此强劲的走势与东盛集团入主云药集团有关。实力雄厚的东盛集团不但收购了云南白药，还以每股4.84元的价格收购了潜江制药(资讯 行情 论坛)(600568)，潜江制药与云南白药已变成亲兄弟关系，未来东盛集团将会对潜江制药和云南白药进行整合，市场对此充满期望，云南白药一飞冲天，而潜江制药正在4.6元一带筑底。东盛集团连潜江制药的法人股也肯出4.84元的价格收购，说明对潜江制药的将来非常有信心。潜江制药是国家唯一的眼科药物生产基地，而借助东盛集团的营销网络优势，潜江制药将发展成为全国最大的五官科用药生产基地，而不仅仅是眼科用药，改变年销售不到1亿元的现状，尽快实现2-3亿元的销售规模。目前潜江制药正进行营销手段的革新，以实现“瑞珠滴眼液”这一新的单品种上亿元销售额，另外东盛集团的大输液项目也有可能注入。潜江制药与云南白药已被东盛集团收购，通过资产重组，潜江制药最有机会获得优势项目，业绩增长将立竿见影。潜江制药流通股仅5392万股，每股净资产值高达4.34元，而股价才4.6元，低于4.84元的法人股转让价，极具投资价值。在东盛集团的整合下，潜江制药有望成为下一个云南白药，该股近期明显主力在建仓，后市爆发力极强，值得重点关注。
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