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基金经理：陈实；报告日期：2005年3月17日；第832期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：252.02万元，资金余额63.78万元，总值315.8万元，总收益率215.8%。
持仓品种：(1)恒源煤电5万股，买入均价21.10元。(2)西山煤电2万股，买入价14.49元；(3)同仁堂2万股，买入价23.63元；(4)昆明制药5万股，买入均价14.09。
央行上调个人房贷利率，是今日消息面最大的一件事。此举的目的是为了抑制过份增长的房地产泡沫，但同时，这也是政府进行宏观调控的一个重要部分。可以认为，政府正在加强宏观调控，希望使经济增长速度降低到合理的水平。显然，这种政策背景对股市具有较大利空影响。
从市场表现看，今日市场对该政策的反应是较为剧烈的。不仅房地产股的全面下挫，跌幅超过5%的股票也很多，跌停股票的数量为近日之最，显示市场做空力量进一步增大。从走势看，更多的个股出现了头部大阴线，预示将有进一步的调整。
近日跌幅较大的个股有三类：一是受原材料涨价影响较大的股票；二是近期涨幅较大的股票；三是周期性行业股票。这几类股票目前仍有较大的风险，或者说调整尚未到位。而近日较为抗跌的股票主要有绩优蓝筹股、非周期性行业股票，近日黄山旅游、张裕A等旅游、酒类股票走势就十分坚挺，这些消费类股票都属于典型的非周期性行业。我们认为酒类和中药行业股票仍有较大潜力，部分个股值得重点关注。
在蓝筹股中，公路板块上升趋势良好，由于未出现过大涨，走势稳健，后市仍值得看好。煤炭股目前已基本止跌企稳，处于一个波段低点。这些股票目前风险较小，中线有基本面的支撑，是目前市场的避风港。可见，虽然目前市场调整压力较大，但仍属结构性的调整。操作上进行持股结构的优化组合是十分重要的。
从大盘走势看，近日已连收三根中阴线，累计跌幅已不小。大盘在跌破30日均线重要支撑后尚未出现一次回抽走势，今日跌停板股票的增多意味着空方力量在短期已有了充分的释放，故大盘短期产生强劲反弹的概率越来越大。
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