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宁波海顺 楼栋
伴随着大盘的调整，投资者也经历了料峭春寒。在赚钱效应愈发稀少同时，指标股的连续调整成为盘面最大的压力，无论是指数还是个股都感受到了这方面的重压。对于大盘指标股来说，由于盘中走势对指数的影响非常迅速有力，连续调整之后市场也对其产生了一定的置疑，如何给予这些指标股准确的定位就成了当务之急。
首先，应该乐观的是，大盘指标股调整原因基本在外部。近期表现最明显的是中国联通(资讯 行情 论坛)跌破3元大关和中国石化(资讯 行情 论坛)的破位下行，重点板块的权重个股表现基本雷同，弱势特征明显。和以往的少数几只个股深度快速调整不同，本次大盘指标股的调整具有广泛性和持续性，部分高价蓝筹股的持续强势丝毫没有带动指标股反弹。指标股整体调整的原因目前来看主要有两点：其一，大盘上涨至半年线后，开始释放系统性风险。春节之前的反弹相当有力，但在上涨了100多点之后，盘中个股也产生了不小的获利盘，不少投资者的抛售了结心态还是比较突出的，加上预期的扩容压力越来越大，盘中资金对中期判断明显偏空，这种整理压力的释放也多集中在这些指标股方面。其二，有关基金赎回的压力的传闻。进入2005年，市场最明显的一个不同就是基金销售忽然降温，和去年同期的火爆场面相比，目前的基金销售非常冷清。基金在销售方面的困境也直接体现到了市场操作层面，每年年报披露阶段都是基金赎回量最大的一个时期，在年报披露期间，基金还面临着一定的分红压力，这些都将导致基金管理人在一定程度上保持现金配置。而另外一个事实是，保资的进场也在一定程度上对基金形成了压力，不能排除的是，保资对某些基金有过明显的赎回行为。整体上，基金赎回压力对指标股的调整是负有责任的，尽管没有获利盘的回吐压力来的直接，但其影响也是不能忽视的。
其次，大盘指标股不会就此沉没。事实上，指标的集体调整已经屡有发生，最突出的一次是在2月18号，钢铁、石化、银行等蓝筹股板块几乎展开全线调整，中石化、宝钢、长电、联通四大指标股联袂下挫，两市个股呈现明显的缩量下跌态势，但在整理之后，依然有大盘指数的继续上升。考察指标股是否下沉的可参考两点，业绩水平与板块地位。就业绩水平而言，长电去年的每股业绩达到0.38元，净利润增长超过100%，宝钢的整体利润则接近100亿元，这些都是市场内机构投资者最中意的指标，目前市场中还没有比这些个股更重要又能保持高速增长的个股可代替。即便就中国联通来看，传言中的分拆也未必就降低了该股的竞争力，公司分拆也并不意味着该股在二级市场上消失，其在通信领域的龙头地位还是明显的。对于这些能牵动大盘走势的个股而言，对于机构还有另外一个优势就是调控指数。这是由于权重个股的天然优势所决定的，在相当长一段时间里，这种优势还能促使指标股得到足够的关注。
就操作角度考虑，这些大盘指标股经历集体整理后，后市面临着一定的反弹转机。但操作这些个股需要足够的耐心，不能期望短期克隆短线游资品种的走势，需要一个平稳的心态。在整体上来看，大盘指标股目前依然是两市中的航母，虽然短期遭遇到了一定的风浪，却也不会就此搁浅，后市仍是需要投资者持续关注的重点所在。
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