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国信证券 肖建军
周四深沪股市在没有任何先兆的情况下走出单边下跌的行情，股指在盘中不仅跌破半年线和1300点两大重要点位，而且在完全回补周二大涨的跳空缺口也没有延缓下跌的势头，最终上证综指收报在1286点，跌幅2.32%，深成指也失守年线。
从盘面来看，大盘的下跌由指标股的杀跌带动，武钢股份、长安汽车、中国联通等大盘股均在盘中某一阶段领跌大盘。但总体来看，市场上没有明确的领跌板块，从涨跌幅可以看出，市场表现为普遍下跌，大盘跌幅超过2%，个股最大跌幅也没有超过8%，公司出问题的金荔科技和公布年报业绩不理想的长春高新跌幅最大。这种走势表明，在下跌的过程中大盘与个股的走势明显相互影响，午后某些网站发布的所谓重大利空的传闻，也强化了市场的恐慌情绪，情绪因素加大了市场的做空能量尤其是尾市的杀跌有非理性的成分。
就大盘走势本身而言，周四的大跌使得本轮反弹行情展开第二波上攻的努力受挫，但并不意味着反弹行情已经结束，它只说明周二开始的上攻行情条件并不成熟。实际上周三的盘面已经有不好的苗头，银行股、煤炭股以及中国联通等重要的板块和个股杀跌都不会无缘由。反弹受挫更重要的原因是其动力是保险资金直接入市，上涨的理由并不充分而且推动力不足。一旦保险公司完成入市安排，大盘就面临新的做多能量从哪里来的困惑。另一制约反弹的因素是此前的调整并不充分，在消息面没有足够支持的情况下，大盘仅仅短暂回调至60日均线是不够的。
而另一方面，之所以还不因为周四的下跌就看空后市，原因有两方面：第一，除了预期中的超级大盘股上市造成的新股扩容压力，近期政策面似乎不应该有任何实质性的举措可能对大盘构成重大利空，何况目前处于两会期间，管理层反复强调落实国九条促进证券市场的发展。但在交行等大盘股发行新股不会很快来临的情况下，我们认为所谓的利空传闻很可能是有人故意制造恐慌，或者是对某些言论的曲解。第二，周四的大跌并没有破坏大盘的反弹形态，股指仍有可能维持1300点附近的震荡蓄势走势，除非周五连续第二日大幅下跌，否则，不应对后市过于悲观。
如果周五的消息面保持平静，大盘止跌回稳，后市应还有重拾升势的可能，至少也可能维持高位的宽幅震荡走势。即使有利空或连续杀跌导致反弹彻底结束，也应在震荡中逢高减持。
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