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上海证券 彭蕴亮
日前，保险资金直接入市的主力部队开始披挂上阵，中国人寿、中再保险、太平保险于周一入市,泰康保险也在周二进行下单。保险资金主力军入市将为证券市场带来哪些机会？投资者应如何操作?我们从以下方面进行分析：
一、绩优篮筹股迎来机遇
从中国人寿、中国再保险旗下中再资产管理公司等保险资金主力部队投资策略分析，保险资金是在确保投资在安全性、流动性和收益性的原则下进行运转,投资的重点在绩优、蓝筹股票。因此，在保险资金大规模入市之际，绩优篮筹股将迎来新一轮投资机遇。对已经公布年报的241家上市公司进行统计后我们发现，绩优篮筹股在净利润和派现总额方面都具有较大优势，部分盈利能力较强个股对保险资金的吸引力较大。统计显示，中集集团(资讯 行情 论坛)每股收益及净利润均排名第一，实现净利润23.89亿元，同比增长249%。而民生银行(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)、申能股份(资讯 行情 论坛)、太钢不锈(资讯 行情 论坛)、华菱管线(资讯 行情 论坛)等7家上市公司的净利润也都超过了10亿元。其中，上海机场仅以23.52亿元的主营业务收入，就创造了12.91亿元的净利润，显示出较强的盈利能力。
而从派现金额总数来看,一批绩优篮筹公司派现实力较强，保险资金可能会率先建仓。如上海汽车拟派现总金额8.19亿元,申能股份、中集集团派现总额均超过5个亿。此外,上海电力、中海发展、民生银行、浦发银行等公司的派现总额都在3亿元以上。分析年报可以发现,国电电力(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、中海发展、锡业股份(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)等公司的主营业务利润增长率已经连续两年大幅增长。中化国际、锡业股份、中联重科(资讯 行情 论坛)等公司2004年该项指标均在100%以上,显示出主业盈利能力的持续增强。因此，绩优篮筹股财务稳健,增长稳定,具有一定持续的派现能力，最符合保险资金的投资策略。在保险主力军入市的推动下，部分优质个股的中线上升空间已经打开。
二、高分红板块呼之欲出
对于保险等低风险的增量资金来说,持续稳定的“分红率"是其择股的重要标准之一。这一方面是由于这类机构主要是长线持有为主,主要收益来源很可能不是股价波动而是分红累积；另一方面保险等机构存在偿付压力,定期分红也基本符合了其现金流管理的匹配要求。因此,随着大量低风险资金入市及其所带来的投资理念转型,一些基本面明朗的分红概念股,将受到越来越多的机构资金青睐。而截至3月7日,已有245家上市公司披露2004年年报,其中180家即七成多公司推出了比例不等的分红方案,总共分红金额达146.74亿元,平均每家拟分红8152.54万元。因此，深沪两市可供保险资金建仓的“高分红板块”个股数目已经高达180多家，在保险主力部队入市后，其二级市场行情已经呼之欲出。
按每股分红金额排名,180家推出分红方案的公司中,每10股拟分红金额在3元(含税)以上的公司有31家,而2003年是26家,高分红比例有所提高。其中,新兴铸管(资讯 行情 论坛)为目前每股拟分红额最高的公司,公司拟每股派1元(含税),总分红金额高达6.21亿元。其次是科华生物(资讯 行情 论坛),每股拟分红0.7元(含税)；双汇发展(资讯 行情 论坛)紧随其后,每股拟分红0.6元(含税)。从目前的情况看,随着基金、保险资金、社保资金等长线资金逐步进入股市,并成为市场的中坚力量,高成长、高分红的上市公司必将成为这类资金追捧的对象，尤其是“分红率”较为稳定的个股，后市面临较大投资机遇。
三、社保重仓股将率先走强
我们注意到，社会保险资金和商业保险资金都是证券市场的重要投资机构。而早在以中国人寿等商业保险资金入市之前，社会保险基金早已活跃在证券市场。由于商业保险资金和社保基金都同属保险资金，有着共同的风险收益偏好，因此，社保基金重仓股也会受到商业保险资金“主力军”的重点关注，有可能在本次行情中率先走强。如四川美丰推出10派4.5元的优厚分配预案，年报每股收益为0.746元，每股经营活动产生的净现金流量1.41元，净利润增长63%。目前投资该股的保险资金主要是全国社保基金一零八组合，持股数量为191万股，位居第八大流通股东之列。而该股的其他建仓机构还有国联安德盛小盘精选、上投摩根中国优势、中信经典配置、基金同盛(资讯 行情 论坛)、基金汉盛(资讯 行情 论坛)、基金裕隆(资讯 行情 论坛)等等。目前，公司净资产收益率18.32%，加权平均净资产收益率19.41%，其平均回报率和收益率都十分可观，是基金和社保一致看好的重点上市公司。
而中原高速(资讯 行情 论坛)十大股东名单显示，全国社保基金一零二组合、一零八组合仓位出现大幅增加，一零二组合持仓从647.76万股一举增加到713.84 万股，一零八组合的仓位从600.43 万股增加至639.96万股，分别位列其第四、五大流通股东之列。而在社保基金加仓之后，银河银泰、嘉实服务增值、基金裕隆、国海证券、博时精选等机构纷纷建仓，使得该股的十大流通股东全部被基金、社保、券商占据。 统计同时发现，全国社保基金一零八组合在皖通高速(资讯 行情 论坛)上的仓位从444.22万股突然增加到922.39万股，增仓幅度高达107.64%，使得皖通高速成为社保基金增仓幅度最大的一只个股，其股价也悄然创出新高，显示出社保重仓股的强大魅力。
从操作上看，由于保险资金投资策略比较稳健，前提是确保投资在安全性。因此，投资者对以上三大板块的操作策略应仿效保险资金，尽量避免追高，在中短期均线附近介入才是比较稳健的策略。
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