徐辉：五大市场特征凸现资金信心

　　二月二行情已经运行了12个交易日，市场上行约10%左右。最近4个交易日，沪综指在1300点一线纠缠。上周市场成交量的放大，从侧面反映出多空双方对于1300点的争议有多么得大。那么，未来市场将往何处去呢？

　　市场承接力度加强

　　周一，有媒体报道交行A＋H初衷不改，反击了交行将放弃A股上市的说法。这一消息如果放在节前，对于市场而言，将形成巨大冲击，黑色星期一也许又会出现，但本周一市场仅小幅收低6个点，千三以下市场的承接力度明显加强。

　　受交行将两地上市影响，周一银行股成为主要的被抛售对象。招商银行(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)平均下跌约2.8%，三股成交均在1.5亿元左右。近期行情以来，浦发银行、民生银行均获得了最高20%的上涨，招商银行涨幅略小，最大涨幅也超过了13%，银行股上涨是近期市场强势的主要原因之一。但是，就在银行股大幅走低的背景下，市场中枢并未显著下沉。这表明了近期的市场比节前的市场信心有很大的不同，现在市场信心已经明显增强。

　　长期投资者信心不减

　　那么，市场信心强在什么地方呢？一个明显的例子就是，近期一批股票创出历史新高，它表明长期投资者的信心不减。

　　二月二行情启动以来，创新高的股票就不断涌出，龙头股中兴通讯(资讯 行情 论坛)、贵州茅台(资讯 行情 论坛)、中集集团(资讯 行情 论坛)更是新高不断。根据有关统计数据显示，截至上周五，即便股指最大跌幅超过40%，但两市1300余只股票当中，仍有54只股票价格在复权后创下2245点以来的新高。

　　创新高股票增多的一个实质就是，长期投资者的信心不减。从2003年开始，市场上有一批人，开始致力于探讨A股市场的新盈利模式。当时，A股最大的问题在于好股票、差股票都集中在5元至20元之间。现在的情况表明，最大的问题也就是最大的机会。谁最先发现了问题，谁就将获取最大的利润。复权前中兴通讯2003年的低价为8.61元，周一收盘该股高见31.15元。

　　根据对股东的监测，我们发现，中兴通讯、上港集箱(资讯 行情 论坛)、贵州茅台等股票在持续创出历史新高的同时，其持股人数也急剧减少，这表明了一批长期投资优势企业的投资群体正在形成。这批股票持续创出历史新高，但是并未引发较大的抛售压力，这表明即便已经获取了较好的收益，他们仍然坚持持有该类股票。也就是说，长期投资者信心不减。

　　题材股涨停显游资信心

　　另一个显示信心的地方是：周一大盘回软，但是涨停板的股票却不少。周一两市涨停的股票有20只(其中13只为ST股票)，跌停的有5只，而且均为ST股票。

　　这些涨停的股票有一个显著的特征，几乎全部是超跌股，全部是底部启动的股票。反过来说，这些股票绝大多数是游资控制的股票。7只非ST股票中，东风科技(资讯 行情 论坛)、上风高科(资讯 行情 论坛)、金瑞矿业(资讯 行情 论坛)和泰山石油(资讯 行情 论坛)等，要么是长期超跌股，要么是老庄股。13只ST股票就更加明显是游资控制的股票了。

　　游资为什么敢于在目前局面下大行其事？关键在于信心增强，相信能够有机会将筹码在未来抛给别人，也就是说，其相信未来会有更好的局面。这是炒作题材股的关键。

　　外资继续钟情A股

　　近期关于外资投资内地股市的报道显著增多。一方面，外资对于A股的兴趣增加，有报道指出QFII在近期显著加仓A股，年报显示，盖茨基金已经持有3只A股了；另外，在国际市场具有较大影响力的罗杰斯，日前明确表示看多A股市场，并投身于A股市场的研究与实际操作。

　　另一方面，外资开始大量介入B股市场。有数据显示，今年开市还不到两个月，但深市B股大宗交易的成交金额竟已高于去年全年水平，并且接盘资金大多来自海外。这些都显示海外资金对B股市场的浓厚兴趣。

　　以上种种迹象表明，外资对于内地股市的信心正在增强。

　　地产基金转向股市

　　近期，人们显著感觉到增量资金开始进入A股市场，但至今未有明确说法。投资者甚至开始怀疑有地产基金进入股票市场。事实上，近期笔者在与一些地产基金管理者的交流中，也一定程度印证了这一猜测，确实有部分地产基金转入股票市场，尤其是在春节前后。

　　地产基金是近年来从事地产投资或者投机的一批资金，这些基金控制的资金量巨大，远非股票市场基金所能比拟。只要一小部分进入股票市场，就会令到股票市场出现巨大突变。

　　对于这一信息，我们的判断是，确实有部分房地产资金进入了股市，而且，这种局面是最近三年来的第一次较大规模的资金转移。

　　这种资金转移有两大特征：第一，背景。房地产市场持续高温，股市长期低迷。部分房地产基金开始进入股市，意在锁定房地产市场获利。因为股市下行空间毕竟有限，而房地产市场的结构性泡沫已经显著。第二，前景。未来房地产基金是否会进一步进入市场，与房地产价格趋势和股票市场价格趋势密切相关。如果房地产市场确实进一步显示出败象，而股市前期却进一步明确。那么，进入股票市场的房地产资金将进一步增大。

　　近期部分创新高品种一览

　　商品名称 昨收盘(元) 6日涨幅(%)

　　中兴通讯 31.138.02

　　贵州茅台 43.510.8

　　华侨城(资讯 行情 论坛)A 8.758.29

　　中集集团 27.8512.07

　　海油工程(资讯 行情 论坛) 23.117.84

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　　上海证券报 中证资讯 徐辉