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●本报记者 王欣
就在人们对本轮反弹行情踟蹰不已的时候，沪综指昨天却挟量冲过1300点，给投资者带来了新的希望。从保险资金入市，到企业年金入市，银行设立基金公司，证券投资者保护基金开始“蓄水”……显然，是一系列为证券市场“开源”的利好措施促成了反弹行情的进一步发展。但另一方面，股权分置、扩容压力、定价机制等重要问题的悬而未决又让场外资
金难以爽爽快快地进入市场，从而限制了人们对未来行情的想像空间。
合规资金入市渠道畅通
昨天，沪深两市连续第二个交易日大幅上扬，沪综指当日涨幅达到1.92%，收报1309点。两市成交相加约为210亿元，是最近三个月以来单日成交额最大的一天。股指放量冲过1300点整数位，加上中集集团(资讯 行情 论坛)(000039)、深赤湾(资讯 行情 论坛)(000022)、盐田港(资讯 行情 论坛)(000088)等蓝筹股整体表现出色，令投资者信心明显增加，市场游资再度活跃。
业内认为，近期管理层在开拓合规资金入市渠道上的一系列重要政策是刺激行情转强的直接原因。那么，这一系列政策会带来多少增量资金呢？
从保险资金入市的规模看，根据有关规定，保险公司直接入市的比例最高不超过公司上年末总资产规模的5%，由此可测算保险资金直接入市的规模为550亿元左右。此前人们担心，保险资金入市不仅规模有限，而且，根据目前市场状况，出于控制风险的需要，保险资金入市可能主要集中于一级市场，投向IPO、增发以及可转债品种。但是，昨天有关保险资金入市第一单的消息，证实华泰资产管理公司已于本月17日正式下单买入股票，这种积极投资二级市场的举动极大地鼓舞了市场信心。来自华泰公司投资资金的托管方中国工商银行的消息称，2月16日，经保监会批准直接进行股票投资的华泰财产保险公司投资资金已进入工商银行托管专户开始运作。华泰公司也证实：2月17日从A股市场买入了一批股票。而且，早在2月7日，工行就收到了华泰保险的开户授权书，并立即安排人员赶赴上海与交易所、登记公司办理了开立资金和证券账户等相关业务手续，以确保该公司能够在春节后首个交易日入市。
从保险资金直接入市一系列框架性文件的公布，到华泰财产险入市第一单的迅速产生，投资者从中得到两个积极的信号：一是保险资金入市真正进入了实际操作阶段，保险公司的投资积极性可能超过市场想像，其动作之快、准备之完善将超乎预期。第二，随着股市进入1200-1300点的低位区域，二级市场对保险资金也产生了较强的吸引力，保险机构投资者同样认为这是一个具有相当投资价值的点位。
另一支重要的增量资金大军是企业年金。随着《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》等四个文件在年前的出台，加上此前公布的《企业年金试行办法》和《企业年金基金管理试行办法》，共同构建了我国企业年金市场发展的基本框架，标志着企业年金市场运行的法规体系形成，业内预计，企业年金基金可望在今年6月正式入市。目前企业年金的存量规模在1000亿元左右，6月份以后真正能够转为企业年金基金形式进行市场化运作的资金在500亿元左右。按照有关规定，其直接投资股票的比例上限是20%，投资于股票型基金和投资连结险等权益类资产的上限是10%，因此可以大致推算能够直接和间接进入股市的资金不超过150亿元。
在证券投资者保护基金方面，昨天的最新消息是，中国证监会与财政部联合下发通知，把股票、可转债等证券发行中的申购冻结利息作为证券投资者保护基金的来源之一。这个消息的出现，意味着传闻之久的证券投资者保护基金第一次正式登场。业内预测，如果今年沪深两市发行新股数量与去年持平，各发行50家新股，询价发行产生的利息大致在1至2亿；同时，一年内再融资项目产生的利息收入大致在1亿元左右。业内猜测，证券投资者保护基金的来源还可能包括中央财政的一次性拨款、以及央行的临时再贷款等，设立时，规模可能上升至数十亿。
增量资金入市意愿难测
从目前的政策框架估测未来增量资金的规模，数据看来十分乐观。但是从资金的实际入市意愿分析，情况可能就没那么简单了。
一位基金业内人士表示，银行设立基金管理公司将引发业内重新洗牌的局面，尤其对基金业产生较大冲击。银行设立基金公司给市场带来的最大影响将是市场竞争格局变化，其增量资金的意义倒在其次。
在保险资金方面，保险公司很有可能充分利用政府给予“新人”的优惠政策，积极活跃于一级市场，攒点“打新”的利润，为将来的发展垫垫底。
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