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国信证券 肖建军
周四深沪股市走出小幅震荡的走势，股指全日都在前日收盘指数以下运行，盘中最低下探5日均线获得支撑，在上海贝岭为首的科技股反弹带动下尾市跌幅收窄，成交量明显萎缩，两市合计不足100亿元。成交量萎缩过快，对大盘延续反弹行情不利。
从盘面表现可以看出，大盘陷入调整走势有两方面的原因：一是基金重仓股的走弱，反映了机构对于大盘继续反弹的谨慎观望；一是技术上的阻力，60日均线的压力和短线获利盘对大盘继续反弹形成较强的阻力。
节前的大盘反弹得益于长安汽车、浦发银行(资讯 行情 论坛)为首的老五朵金花的强劲反弹，其中以基金为首的主力机构积极做多的迹象非常明显，其背后是在股市超跌的情况下对政策救市的强烈预期，而全流通问题实现重大突破的可能性成为市场关注的焦点。但春节前后管理层推出的包括降低印花税、加快保险资金入市等措施显然只能属于"阶段性稳定股市的举措"。市场显然不会满足于这样的救市措施，节后机构的观望反映他们对政策面下一步动作的观望。
而在技术层面，由于本轮反弹行情有对前期跌破1300点的走势技术性反抽的可能，投资者担心反弹行情在1300点之前止步，担心大盘重新回归阴跌走势，因此在1300点下方，60日均线的压力受到特别关注，稳健的投资者可能选择减仓离场，从而加重调整压力。实际上，周四的回调幅度较小，除了成交量萎缩令人担心以外，大盘还没有明显的走软迹象。
在热点方面，基金重仓股的走软或冲高回落，导致短线盘面又缺乏积极的热点支持，从周三开始，部分纯粹因为投资价值不足的绩差股在大幅下跌以后止跌反弹，已经预示着投机性炒作重新抬头，周四上海贝岭(资讯 行情 论坛)等的涨停板带动了相关的科技股走强，使得短线热点进一步向科技股、题材股的投机炒作转移。投机股在前期跌幅较大的情况下再度大幅震荡，本身就是其投机性的表现，但过分投机的热点对大盘走强是无益的，这只会让越来越多的投资者选择离场观望。
基于以上的走势判断和盘面表现，我们建议投资者在中线看好反弹行情仍可能延续的前提下操作上适当保持谨慎，可以考虑在把握大盘与持股震荡节奏的情况下高抛低吸，也可以在大盘充分调整的情况下逢低积极吸纳价值低估的绩优股与成长股，比如许继电气(资讯 行情 论坛)、南钢股份(资讯 行情 论坛)等。
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