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广州证券 尹飞
猴年股市猴性十足，03年底，上证综合指数(资讯 行情 论坛)在1350点区域以一阳夹五阴极为震荡的方式完成筑底，11月19日，股指由1307点开始长途奔袭1785点，期间，接近5个月的交易股指直窜高位，途中未作稍息；04年4月，股指大变脸，上证指数(资讯 行情 论坛)一路下滑势如破竹，下档30日、60日、120日等中长期均线未作任何抵抗，股指直探1
259点，迎来9.14反弹行情，连涨狂跌，市场每一次上涨和下跌都那么直截了当，时间推移至05年1月，股指围绕1200再次上演大起大落的走势。回顾04年行情，最大的特征就是涨的坚决，跌的果断，市场走势确实已发生深刻变化，机构队伍的壮大将市场震荡进一步加剧，每一次行情启动均迅雷不即掩耳，每一次行情结束又让人措手不及。明白这个道理，我们有必要拿出一点切实的办法来应对，所谓适者生存是放之四海而皆准的大道理，相信波段操作，集小胜为大胜，在震荡中匍匐前行依然是新一年制胜的关键。
鸡年来临，市场的震荡也许有所减缓，原因在于猴年行情中，指标股反复的活跃直接导致股指大起大落，而新的一年，有迹象表明科技股、重组股将是行情发生的重头戏。近期有一则不起眼的消息值得大家重视，现任重庆市常务副市长黄奇帆即外界盛传即将出任下一届中国证监会主席表示：我觉得方正科技(资讯 行情 论坛)的道路可能是中国股市1000多个上市公司中两三百个垃圾股、ST股票，或者说微利，亏损股票，前景不明朗股票的出路所在。也就是说，中国股市如果要重振雄风的话，很重要的一桩，就是要改造上世纪90年代初期上市后形成的垃圾股。" 而就在去年12月2日，中央经济工作会议上，首次提出2005年大力发展"循环经济"，力争走出一条具有中国特色的节约发展道路。"循环经济"的核心就是科技含量高、经济效益好、资源消耗少的产业经济。结合1月发生的"环保风暴"事件，有理由相信，科技股将在数字电视产业、3G产业中崛起。从技术面来看，去年底开始，重组股、科技股升幅远远大于其他板块。从崇尚价值投资到概念、题材的炒作，市场投资思路翻了一个"大筋斗"，究竟是市场游资短线的出击行为还是宏观调控后产业发展周期的晴雨表现？这是一个大问题。
仔细观察近期科技股的走势再看看大盘所处的点位特征，我们会发现有种似曾相识的感觉。因为自1998年以来大盘的6次重要底部形成初期，都是科技股率先开始反弹，成为大盘反身向上的"领头羊"。如今科技股再次集体走强，怎能不引起投资者的高度重视。从市场的反应来看，在科技股启动之前，基金重仓的所谓五朵金花加速下跌，出货迹象非常明显，而科技股整体筹码极为分散，没有被集中持有，这成为了大资金介入的技术条件，资金在当前位置吸纳科技股是有理由的。至于科技股与蓝筹股业绩方面的区别，很容易让投资者形成一种思维惯性：业绩并没优良的科技股如何支撑高企的股价呢？但事实是，新增资金试水重组股、科技股符合技术层面的要求，特别是蓝筹股备受煎熬，步伐重沉之际，此类个股超跌之后身轻似燕。
首先，市场对"价值投资"出现了严重的分歧。从2003年以来，以基金为代表高举"价值投资"为主导的投资理念的影响下，以钢铁，石化为首的大盘蓝筹股的股价翻倍的刺激下，"价值投资"的投资理念已深入人心。而一些基本面不佳，业绩不好的个股自然受到市场的无情抛弃，股价已深幅下跌，特别是ST板块已经出现不少一元股，市场风险已得到充分释放。物极必反，暴跌必然引来暴涨这是证券市场不变的规律。随着宏观调控的力度不断加大，十月份央行的加息政策，国内进入加息周期迹象越来越明显。市场的主流资金对一些行业和上市公司的成长性也重新作出评判，对其持仓结构作出了调整。从第三季度基金的持仓品种可以看出，部份基金已大幅减持核心资产，相信基金在第四季度减持的力度仍将加大，从近期基金所持有的煤电油运个股的全面下跌可以看出一些迹象，市场对"价值投资"出现了分歧。
其次，沉寂已久的科技股、重组股符合新增资金介入的技术条件。大盘在9。14反弹以来已基本脱离1300点的区域，在国九条的政策的支持下，大盘已基本封住下跌空间。这就为新入场的资金提供了科技股，低价股，重组股以突出题材抄作个股行情的契机。每年年底都有一批ST公司为保牌而进行各式各样的资产重组，这就为新入场的资金提供抄作题材和空间。因此，投资者如果能及时转换思路，果断地减持手中的蓝筹股及时介入低价重组股应当获利非浅，毕竟赚钱才是硬道理。目前，市场对低价重组的抄作仍将维持一段时间，投资者应关注有实质性资产重组的个股如东北概念重组股，上海本地组股和深圳本地重组股。
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