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国信证券 肖建军
周二深沪股市在黔源电力询价结果出来后止住了下跌的势头，虽然电力股的止跌反弹表明近期由新股询价导致的做空能量已经有所消化，但大量高市盈率的个股和绩差股的股价暴跌显示，由新股询价导致的二级市场对股票投资价值的重新估值正在对现有的A股股价体系造成巨大的冲击仍然没有充分化解，这将继续对大盘的止跌回稳造成威胁。
新股询价的做空能量有所消化，主要表现在电力股的止跌反弹。因为头两只询价上市的新股都是电力股，使得两市电力板块的个股遭受了最大的冲击，尤其是业绩一般、市盈率偏高的小盘电力股，如西昌电力、宁波热电等。在华电国际询价结果出来时电力股一度止跌反弹，但由于黔源电力登陆中小板，导致业绩较差的电力股再度杀跌，周二电力股再度反弹，应当是询价利空消化的信号。广安爱众、涪陵电力等低价高市盈率电力股大幅反弹时，华能、国电等电力蓝筹股已经形成明确的底部形态。
但是，电力股的反弹并没有带动两市大盘止跌回稳，因为新股询价的做空能量还在通过绩差股的暴跌释放其长期影响。近期有一批个股股价持续暴跌，下档几乎没有多少承接买盘。虽然其中有少数个股市盈率较低或业绩较好，但多数都是业绩亏损或市盈率偏高的个股。其中固然有年报业绩风险的影响，但更多的还是体现了询价制度的冲击。可以预期的结果是，如果没有外部力量的制约，询价制度对绩差股的冲击可能是致命的。
从目前市场内外部环境来看，似乎没有什么因素会平衡询价制度的冲击。一方面，市场询价的主体是基金、券商、QFLL等理性的机构投资者，势必让机构价值投资理念对市场的影响发挥到极致；另一方面，管理层对于询价等一系列利空导致的股市大跌采取了放任的态度，势必加深投资者对市场重心下移的预期，加大市场的做空力量。
正因为这些因素的存在，我们认为大盘在1190点附近止跌回稳的难度较大，不仅绩差股的暴跌有蔓延的势头，一时难以收敛，即使询价制度对价值股的冲击也不因为电力股的止跌就已经充分释放，我们还无法判断，节后如果有银行股、钢铁股或其它行业板块的新股上市，询价制度就不会造成新的冲击。
基于以上分析，我们认为短期内大盘可能跌势趋缓，但大盘真正转机的出现要等到节后一些不确定因素明朗以后才可能出现，因此，节前为数不多的交易日建议投资者操作上以谨慎观望为主。
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