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上周初大盘由于公布了降低印花税利好而反弹，但同时流传的其他利好未得到确认，反而继续有第二只新股询价，沪指仅仅上摸一下1259点就无功而返，后段成交不足，大盘重新探底。不过仍有一成上下的品种在本阶段调整期，走势强于大盘，甚至顽强向上，股市凸现了“九一”现象，这种现象在2005年还会继续发展下去。
管理层宣布将证券交易印花税由千分之二降为千分之一，表达的是一种不希望股市
大跌影响稳定的意愿。
不过从另一角度看、从历年经验看，降印花税只起到锦上添花的作用，未能够雪中送炭。
因此，在利好刚公布后还有不少积极分子，有些是冲着另一新股发行被叫停而来，但当第二只新股仍如期招股时，一些机构借势减仓，沪指掉头向下，1259点是个心理价位，只有越过后回档仍企在1259点之上，才算化险为夷，但上周一回档马上就跌破1259点，又引出游资反手做空。
市场机构较为失望的是其心目中认为的重磅利好未能推出。本来还有两个消息，其一是推出解决股权分置试点，具体是通过流通股送股或拆细的方式，先向流通股东作出补偿，再允许国有股流通，这个方案未必最好，可能也有流通股东反对，但毕竟在补偿流通股东方面迈出一步，完全可以通过分类表决来确定取舍，不合适就投票否决罢了，一步步直到找出好的方案。一种意见认为让利空变成利好，可以让一些长期超跌的潜力股票找到摆脱极度低迷的一个“拐点”。该消息随后被管理层否决。
另一消息是建立证券平准基金，在股市极度恐慌时入市。这在境外市场已有先例，但这需要复杂的立法程序。对于国家的资金(实际是纳税人的资金)，使用起来要特别小心，特别是要体现“三公”原则，这方面还有许多工作要做。
广东科德 古禅
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