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魏疆
为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2005年1月24日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行2‰调整为1‰。这更多反映了监管层对于目前支持市场的态度，也是对于前期谢庚是在出席1月17日结束的“中国经济形势报告会”时所提出的“不排除行政手段保持股市稳定的”落实。
然而，市场投资者还未从“降税利好”中得到更多的实惠，询价制第二股黔源电力就接踵而至。消息面的变幻莫测令投资者感到手足无措，这也是后半周连续下跌的重要原因。
笔者认为，近日出台的降低交易印花税应算是治标的利好，只能在短时间里起到缓解卖压的效果，股指也仅仅是再度脉冲式的反弹。要想走出突破性行情，还需要后续利好的配合、还需要管理层拿出真正的治本良策。股指从2001年以来反复下挫，“股权分置”应是主要诱因，该问题的解决将有望引导大盘摆脱危局。
个股方面，股票两极分化现象十分明显，随着机构投资者的壮大以及询价制的实施，以往那种“齐涨共跌”的局面恐怕很难重现，那些具备真正价值的公司将会逐步受到市场的尊重。中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)、海油工程(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)和贵州茅台(资讯 行情 论坛)的上扬就值得思索，这部分个股开始逼近历史高点，特别是在目前股指低迷的时候尤显难能可贵，这应该是A股市场逐步成熟的体现。
按以往的经验，敢于逆市逞强者，往往是业绩优异或尚可者，上述公司毋庸置疑是各自行业中的佼佼者，业绩的稳步增长以及公司成长性是其上涨的重要内因。那么，外因就是来自于询价制的实施，投资者变得越来越理性。也就是说，部分估值偏低的品种会有一个价值再发掘的过程。随着开放式基金、保险基金以及QFII等主流机构在市场的影响力不断加强，未来行情，“二八”现象应是常态，崇尚业绩、注重成长性的价值投资理念是大势所趋。
展望后市，由于节前仅剩一个交易周，对于指数的表现不能抱有太大希望，考验前期低点已经不可避免。然而需要指出的是，随着股指快速回落，泡沫风险已经大大释放，而部分个股已经价值低估状态。
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