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国信证券 肖建军
本周深沪股市在周一冲高回落的情况下连续震荡下行，周四以后科技股、绩差股的杀跌使得大盘跌势加剧，从而也使得春节长假前的大盘重回低迷。下周将是节前最后一周，投资者操作上改如何应对呢？
分析本周的大盘下跌，我们认为有多方面的利空因素对大盘走势产生影响：第一，政策面利好预期的落空，黔源电力发股、A股含权方式进行国有股减持试点被否定，只有降低印花税一条利好是不足以扭转大盘颓势的；第二，新股询价的影响，华电国际冲击的主要是大盘股、蓝筹股，黔源电力将通过中小板对A股市场的非主流板块，包括次新股、小盘股、科技股等的股价定位带来冲击，其询价结果要等到下周才能明朗；第三，业绩风险释放，对于前期走势活跃的科技股、题材股来说，年报业绩风险终究要释放，而且往往是选择大盘较为弱势的时候，就像本周后半周；第四，春节长假将至，股市的持续低迷使得更多的投资者选择离场观望。
在这样的市场环境下，我们预计节前最后一周两市大盘以低位震荡蓄势为主，股指将再次考验前期低点，最终形成多空双方围绕1200点争夺的格局，将变盘的选择留到节后，其间股指完全有可能跌破1189点再创新低。这一阶段大盘有一定短线风险，但以指数计算，上证综指最大下跌在50点左右，对于一些跌幅较大，基本面有较强支撑的个股来说，这一下跌过程可以忽略，但对于绩差股或投资价值不足的个股来说，其杀跌的风险就很难控制，这样的个股非但不能在大盘下跌趋势没有结束前盲目增仓，如果过分重仓，还有必要适当减持。
下周的一般操作策略有两点：目前大盘处于年内相对低位，如果对此判断信心不足，可以谨慎观望，不急于增仓，但对那些调整充分的价值股不宜继续割肉斩仓，此其一；其二，仓位较轻的投资者应把握大盘杀跌，市场恐慌的时机重点关注那些05年业绩有望增长的行业和个股逢低进行中线建仓。
就热点把握来看，科技股、题材股一旦投机退潮，其杀跌风险极难控制，短期内不予关注。对于04年业绩预增的个股是否介入，投资者应在对05年前瞻的基础上做出判断，即使业绩优良如中集集团(资讯 行情 论坛)，如果股价已经充分反映其价值，或者05年难以保持持续增仓，年报利好反而是最好的出货减仓的时机。投资者关注的重点是05年业绩增长的预期，淘金的对象一是行业景气受宏观调控的影响较小的消费、公用事业等板块和个股，一是05年产能扩张导致业绩有望大幅增长的个股，即使受宏观调控影响较大的行业，具有竞争优势的企业也值得关注，比如南玻(资讯 行情 论坛)A、海螺水泥等
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