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昨天大盘继续回落，领跌的是前期的领涨板块科技股。对此，投资者感到有些困惑，能否解释一下其中原因？
在调整格局中，板块冷热变化会对大盘会产生什么样的影响？
彭涛：从去年底开始的一波科技股行情到上周四开始退潮，特别是上周四深科技(资讯
行情 论坛)的跌停已经显示出部分游资套现的要求非常强烈，直至本周南方汇通(资讯 行情 论坛)、上海梅林(资讯 行情 论坛)、道博股份(资讯 行情 论坛)等多家人气股也出现跌停。科技股的补跌一方面说明市场人气相当低迷，同时科技股普遍缺乏业绩支撑，业绩地雷导致筹码不稳定，拓展空间受到压制。随着一些人气龙头品种大幅破位，科技股行情面临夭折境地。
麦宇明：其原因可能包括三个方面，一是因业绩公布期到来所致，股价得不到支撑，因此，一旦短线资金撤出必然快速回落。其次，对于行外人来说要真正弄明白3G、IPTV、IPV6、NGN等一大堆东西并不是易事，加上市场处于弱势，接受程度有限。再者，科技股行情的主力是游资，其运作特点本来就是快进快出，在已有一定升幅而短线利好又配合市场反弹的情况下撤出是顺理成章的。
但是我们发现，盘中的房地产板块和低价股群表现不弱，这些个股会否形成新的热点？
麦宇明：地产股的走好主要是因为2004年房地产市场火爆，个股业绩普遍看涨，因此，市场人士对房地产业2005年的预期比较乐观。不像汽车行业，虽然2004年可以实现增长，但2005年业绩令人担忧。可以预期，近期存量资金还会继续按照类似思路进行挖掘。不过，短炒一两天容易，真正要形成持续性的热点就较困难了。从近期盘面看，地产板块是最有希望成为持续炒作的热点，投资者不妨多加关注。
彭涛：随着年报临近，业绩题材已成为市场关注的焦点。而除了业绩因素之外，房地产类公司普遍拥有大量的不动产，在房价和地价双双大幅上涨的情况下其资产增值潜力突出，这成为房地产股短线走强的主要因素。在低迷市场中，对于资产增值题材的挖掘将更甚于对业绩题材的挖掘，一些股价逼近每股净资产同时资产存在增值潜力的个股将显山露水。
在调整格局中，板块冷热变化会对大盘会产生什么样的影响？
麦宇明：本来，板块的冷热转换是市场中最平常不过的事，但在市场刚开始反弹的时候转换对行情的发展来说有着明显的不良影响，“阵前换帅”乃兵家大忌。科技股虽然市盈率相对石化、钢铁等市盈率较高，但行业属性有高增长的可能是其良好的投资魅力，以往的炒作显示该板块有良好的号召力，较易积聚人气，带动大盘整体走好的能力较强。所以近期科技股行情的退潮对大盘运行的负面影响非常明显。虽然近期也有一些如地产等板块走好，但由于缺乏一呼百应的影响力，对股指的提振作用就比较逊色。
彭涛：大盘在1189点形成反弹，市场热点出现转换，缺乏业绩支撑的科技股明显补跌，而一些有业绩支撑的蓝筹股包括一些业绩预增的个股开始活跃。这种板块轮动一方面说明目前市场资金面仍不宽裕，跷跷板现象明显；而从另外一个角度来看，缺乏了短线题材股的人气领涨作用，光靠挖掘业绩题材短期内还难以带动大盘，因此目前市场仍然运行在缩量调整的格局之中。
缩量调整的格局是否也影响到投资策略？
彭涛：在板块轮动过程中，我们首先还是应该关注大盘的趋势，随着大盘在1200点下方形成反弹，这种由基金等机构投资者所发起的反弹趋势能否确立相当关键。其中30日均线能否突破以及成交量能否放大成为短线参与市场的重要参考指标。在没有放量之前仍应该保持谨慎，譬如尽量少追涨；而对一些低价超跌的小市值次新股可重点埋伏其中。
麦宇明：如果市况的发展果真如此，那么近期相当部分投资者有可能在提前做好过节持仓结构调整后进入观望状态。如此一来，市场的走势将是小幅震荡、渐趋平稳格局。因此，建议投资者及早考虑好假期的持仓结构提前进行调整，之后相应减少操作、静观市场变化。
作者：主持人金荣钧华林证券麦宇明万国测评彭涛
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