|
昨日开始下调证券(股票)交易印花税税率，上证指数(资讯 行情 论坛)以上涨1.72%收盘，而成交量比上周五再次放大。我们注意到，近期市场日成交量已从先前的不足40亿元，到上周前后的50亿元以上，再到近两天的连续90亿元之上。这种成交量的持续放大，和实质性政策调节的影响，这两者之间的关系怎样？
潘敏立：在上周末见低1189点后，股指出现了连续回稳，主要是得益于政策面的扶持
。昨日财政部又决定印花税下调至千分之一，有利于降低投资人的交易成本和增加市场活跃度，可视为实质性利好政策的启动信号。可见，股市的长期低迷已经引起管理层的高度重视，故近期投资人应密切关注和重视来自于政策的“回稳明示”信号。
吴平：印花税的调低虽然在预料之中，但选择在这个时候出台这一政策，表明管理层已经意识到股市的过度低迷，而该措施就是为了进一步促进证券市场的健康发展，而且是实实在在的利好。在目前的低位上，进一步反弹是可以预期的。但是因为后续还有较大扩容压力以及股权分置问题还没有解决，暂时还是把这波行情当作反弹来处理为好。
我们注意到，在较长的一段时间内，只有连续的向下跳空缺口存在，而昨日却出现了向上的跳空缺口，且当日没有完全补去。这是否可以认为，市场就此脱离了弱势持续下跌的阶段而就此回稳了？
潘敏立：昨天留下了1237.91—1239.8点的跳高缺口，出现了技术上的“岛形”回升形态，表示前期的做空力量在1200点下方遭到了多方的拦截和反击，连续两天成交量放大至90亿元以上，显示有逢低买盘介入，做多的动能有望扩散。
吴平：从目前位置看，反弹才刚刚开始，同时昨日的缺口很小，基本上不必理会，如真要去补也可能是先反弹到位然后再去补。
如果市场要就此回稳，或者说结束一个长期下跌趋势，还需要什么前提条件？
潘敏立：虽然股指短期有所回稳，但实质上困扰股市的本质问题并没有得到根本性的解决。同时，一旦市场转暖，扩容压力还会再现。另外，基金目前还是重仓，无法承担起做多的动力，而新的资金又没有马上到位。最后，至今为止，做多的动能依然较为分散，无法有效地聚集，热点从科网超跌品种向蓝筹群体的切换也不是很顺利，还是“各自为政”的多，没有呈现出“有序性、规模性”。故只有等到此轮反弹结束、再次回吐到位又不创新低时，才能相对乐观一些。
吴平：前期导致股指疲弱的根本原因在于C股市场和新股询价制，以及市场由此产生的对大扩容和全流通的恐慌。虽然存在C股市场暂停和设立平准基金等利好传闻，但只有消除上述两大因素，行情才会逆转。而如果利好措施仅仅是管理层保持市场稳定的阶段性措施，那就不足以改变市场的根本方向。
两位都认为这次的反弹仅是反弹而已？而不认为是一种长期趋势的改变？
吴平：如能有效地全面激活蓝筹指标股，则大盘会进一步走强。但因为后续还有较大扩容压力以及股权分置问题还没有解决，暂时还是把这波行情当作反弹来处理为好。
潘敏立：从本质上来看，这几天依然是属于超跌后引发的反弹，更多地体现出一种下跌抵抗的形态。从上档来看，在1268—1320点一带积聚了大量的套牢盘，同时自1189点至今也累积了不少短线获利盘，如果贸然直接快速向上拓展的话，那么无疑会再捅“马蜂窝”。故短期保持温和波动，等待政策面的更多支持、量能的进一步积聚、信心的进一步恢复，可能是一种较为理智的方式。
在这样一种看似很有希望，但又心存疑虑的情况下，请简单提示一下操作方法。
潘敏立：由于场内热点还是相对较为模糊，大多各自为政，故仓位上最多上移至4成。短期应高抛前期累积升幅较大的科网股、强势推升的大盘指标股，逢低建仓房地产股。
吴平：短期而言，当前蓝筹股中细分行业龙头公司在泥沙俱下的暴跌后，其投资价值正日益呈现，投资者应用积极的眼光来看待市场所处的阶段，逢低介入这些优势蓝筹公司。
作者：主持人曹钅监明和讯信息潘敏立国泰君安吴平
证券交易印花税税率下调调查：
| 
