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询价制推出，股指暴跌。因为华电国际询价发行，使投资人对后期新股定位普遍预估较低，资金向新股流入会较为明显，市场抛售加剧，沪指跌破1200点，电力股领跌明显，含H股的一些A股也出现暴跌情况，如果询价制继续推进，一定会有更多的股票进入到暴跌的行列，市场因此成为灾市。询价制推出，确实为某些利益集团获取无风险收益提供了途经，但严重损害了广大中小投资人的利益，而且，前期投资人预期的保险资金入市实际上难有好的预期，结果是新资金都集中在新股询价配售上，在这种情况下，要预期市场走出跌势很难。
投资人损失大。根据张卫星的测算，投资人已投入深沪股市资金超过2.45万亿元，目前仅剩1万亿元左右，也就是损失1.45万亿元。相对而言，非流通股股东因为流通股的贡献，资产净值成倍增长。以金融街(资讯 行情 论坛)为例，最初国家以资产评估的净资产4869万元折为国有法人股4869万股，随后通过数次增发及送转股，目前国有股已达20255万股，按4元的每股净资产测算，净资产权益已达8亿元以上，8年时间增值17倍。相对于投资人的损失，非流通股股东有何理由和流通股股东争利。在讨论解决股权分置时，又有何理由不可让非流通股股东让利呢？我个人建议，非流通股股东要获得1股流通股权利应给投资人送一股，即使这样，流通股投资人损失也还不能得到完全补偿。
政策建议：在目前市场矛盾激化的情况下，询价制必须立即停止，如果要兼顾市场融资功能，可以宣布对待老A股有含权的意义，这也是对其高价发行的补偿。具体为在上市公司公积金范围内，以不少于10转增8的比例对流通股送股。而实际上，绝大多数公积金为流通股股东贡献的。
个股关注：国投电力(资讯 行情 论坛)(600886)：总股本56349万股，流通股21463万股，2004年前三季度每股收益0.426元，每股净资产2.25元，每股未分配利润高达0.61元。公司1月11日公告，2004年净利润有可能比去年同期增长50%以上，据此预测，2004年每股收益应在0.58元左右，目前市盈率仅11倍左右，要远好于华电国际水平。而更为重要的是公司2004年完成发电量157亿千瓦时，上网电量149亿千瓦时，而2004年上半年，相应的数据分别为65亿千瓦时和61亿千瓦时，说明下半年产能增长快，相应数据分别为92亿千瓦和88亿千瓦时。考虑到小三峡水电站4台57.5MW机组从2004年10月开始逐步投产发电，以及徐州华润电厂二期在2004年下半年开始发电，预计2005年公司发电量及上网电量均将超过200亿千瓦时，发电量增长将超过20%。如果煤炭价格没有太大变化，其2005年每股收益有望达0.70元左右。而更为重要的是，公司经营现金流情况极好，2003年每股经营活动现金净流量达2.82元，2004年上半年达1.32元，这为公司持续高速发展创造了条件。该股在超跌后有大幅反弹要求。
海螺水泥(600585)：总股本125568万股，流通股20000万股，2004年前三季度每股收益0.736元，每股净资产4.29元，每股未分配利润1.20元以上。通过兼并收购，公司已成为国内水泥行业的龙头企业，且公司扩张仍将持续。公司有意将目前产销量3000万吨提高到2007年的1亿吨，这样，公司的发展速度仍将是超高速度。截止到1月19日，其在H股的报价为8.2港元，折合人民币8.67元，目前A股折价10%以上，有上涨空间。
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