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上海证券研发中心 彭蕴亮
根据今天早上传来的最新消息，全国人大常委会透露，《证券法》修改将涉及许多重大问题，如对分业经营与监管、现货交易、融资融券、国企炒股、银行资金入市等条款如何修改，将在年内提请全国人大常委会审议。《证券法》修改能否为股市带来利好？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：
一、银行资金入市
对于银行资金入市，全国人大常委会有关专家认为现行《证券法》不符合“九条意见”，按照“与时俱进”原则，应允许银行资金入市。若真能允许银行资金入市，将对股市构成重大利好。 现行《证券法》有“国有企业和国有资产控股的企业，不得炒作上市交易的股票”、“禁止银行资金违规流入股市”等条款，其中的“炒作”、“违规”等定义不清、界限不明，使得这些条款在实践中难以操作，失之过宽或过严，而且也不符合“九条意见”提出的“鼓励合规资金入市”的精神。因此，有关专家认为在修改中有必要删除上述条款。
二、开展融资融券
对于融资事宜，有关专家认为现行《证券法》禁止融资融券严重阻碍了证券行业的发展，应修改法律，将对券商板块的后市运行有利。现行《证券法》禁止证券公司开展融资融券业务，这严重阻碍了证券行业的发展。眼下，券商挪用客户保证金、委托理财危机、违规国债回购等问题，很重要的一个原因是券商没有一个合法的融资渠道，证券市场缺乏规范的银证融资平台。因此，应当通过法律修改，让符合条件的券商在一些基本框架下发展融资融券业务。
三、混业经营到来
全国人大常委会专家同时认为，现行《证券法》关于银行、证券、保险、信托分业经营、分业监管的规定，已难以适应实际需要，在修改过程中必须给金融机构混业经营预留法律空间；现行《证券法》强调资本市场只能搞现货交易，而国务院“九条意见”已正式提出研究开发与股票和债券相关的新品种及其衍生产品，因此应当为金融衍生工具的推出提供法律支持。
四、利好仍未降临
从目前来看，虽然上述条款均对大盘运行十分有利，但是由于《证券法》还没有正式开始修改，该“利好”仅仅停留在预期层面，还没有真正降临大盘。因此，大盘可能会展开反弹，但反弹过后有可能继续下跌。操作上投资者应保持观望，坚持“现金为王”策略。值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。
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