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华泰证券 裴雷
市场周一以大幅跳空低开方迎接新股询价第一股华电国际正式登台，早盘盘居于跌幅前列的股票中有涪陵电力和皖能电力(资讯 行情 论坛)，同时长江电力(资讯 行情 论坛)以-1.18%的低开试迎接即将发行电力新股。本周新股询价的第一只股票华电国际终于浮出水面，这意味着2005年的新股发行已经正式拉开序幕。同时新股扩容是否由慢到快、以及新股
询价制是否进一步牵累股指和股价，是市场担忧的所在。
可以预期新股询价的开启，对于市场影响更多体现结构性方面，一是一级市场申购资金对于场内资金的分流作用，由于历来新股发行有2-4%的无风险收益的特征，决定了场内大量的低风险的诉求的资金将会拥挤上一级半市场专职从事新股认购，而不会进入二级市场。二则新股询价所带来了新股股价结构的分化，也将会影射上二级市场股票结构上。新股询价制度将会导致发股票的价格出现分化。前景良好股票将会被赋予较好市盈率，前景一般的股票将会被赋予较低的市盈率水平。虽然经过近4年的熊市行情，A股市场的目前股价水平已经大幅回落，整体市盈率水平也基本与国际接轨，但是目前国内股价结构仍与国外较大差距，可以预期新股询价将会导致国内股价结构分化的加剧。
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