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新股恢复发行
中国证监会上周末宣布，新股恢复发行，春节前只有2家，并澄清今年将发行1000亿A股的传闻是没有根据的。同时，还宣布38家基金、10家QFII、52家券商、13家信托公司、21家财务公司合计134家机构成为询价机构。
华电国际成为IPO询价第一股。1月17日发布招股意向书，承销商为中金公司。A股计划最多发行7.65亿A股，其中1.96亿股配售给控股股东，5.69亿股公开发行。它也是香港上市的内地第三大电力公司，其H股山东国际电源(1071.HK)发行规模为14.31亿元，2003年每股收益为0.196元，2004年中期0.125元，上周末收盘价为2.275港元。
公司是业绩平淡的大盘股，由于是询价第一股，将备受关注。新的盈利模式也将建立，场外的空闲资金终于有目标了。华电国际的询价区间，有很可能会参照其H股的定位基准上下浮动。对所有已经上市的个股，特别是电力股，将面临着重新定位的考验。
新发审委将于1月19日首次召开会议，审核宝钢50亿股增发、雷伊B(资讯 行情 论坛)增发方案。春节前只开一次会，以后原则上一次会议只安排2家公司上会。另外，1月11日天通股份(资讯 行情 论坛)增发4500万股A股，南钢股份(资讯 行情 论坛)将增发12000万股A股。看来，由于新股的恢复发行，本周市场面临一定的压力。
率先公布年报可能为融资
两家纸业公司率先公布了年报。历年率先公布年报的公司总是能抢到一些先机。但是，由于研究机构对于价值股挖掘过于充分，故年报的价值也在相应地降低。不妨来细看一下两份年报：
恒丰纸业(资讯 行情 论坛)与华泰股份(资讯 行情 论坛)分别经营卷烟纸和新闻纸，业绩不俗但增长率有限：分别为0.53元(同比增长6%)和0.9元(同比增长20%)；每股经营性现金流均有大幅增长，分别为0.74元(增长92%)和2.08元(增长420%)，据解释主要与其纸业销售状况良好有关，也表达了其业绩有质量保证。
但同时也有三大疑惑：
1.都说产品供不应求销售良好，那为什么分别有2.33亿元(占总资产20%)、6.88元(占总资产17.6%)的应收帐款和存货呢？
2.有这么好的业绩，为什么每股只分别派现0.1元和0.2元？
3.分别在去年4月21日申请增发6000万股A股，在去年8月31日拟发行15亿元可转债。难道率先公布年报仅仅是因为急需融资不让融资申请失效？难道纸业板块在行业回稳后将进入融资高峰期？
好业绩、低回报、因投产项目有资金缺口急需融资，就是这两份年报的共同点。如此，我们也就只能把它们当成融资概念股了。还是等它们完成融资后，看到其投产项目生出金蛋来，再去投资也不迟。
投资者的财富在缩水
在连续七连阴后，上周股指终于拉出了带有25点上影线的十字阳星，但周末在勉强回补存留8天的1260--1264点的缺口后，再度下行。看来先知先觉者已经对新股恢复发行做出反应了。许多人认为，暂停新股发行时也没涨，每次发完新股后总会有一些行情。实际上，如果不暂停发行新股，可能会跌得更多，而发完新股后的每一次所谓的行情都是发行前的下跌换来的，也是以发行价作为新股计入指数基准的虚涨换来的。近期，股指仍将处于下跌通道中，投资者财富缩水的故事仍在继续。我们期待新股发行及其询价制度能真正吸引大的资金入场，以稳定市场，稳定人心。
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