李江林：大跌大涨 *ST酒鬼的蹊跷

　　巨田证券 李江林

    *ST酒鬼(资讯 行情 论坛)近一个多月大跌大涨的走势非常引人注目，表面上看是市场热点转换、导致游资青睐低价股的结果，但仔细分析上市公司的公告，游资与上市公司的动作如此不谋而合令人不免心生疑惑，而类似的公司还有几家。

　　1、ST公司的生机和反向操作

　　去年11月28日深沪交易所公布新的《股票上市规则》，规定不再把“每股净资产低于面值”作为特别处理的充分条件，如果2004年三季度扭亏为盈，公司2004年全年就有可能实现盈利，摘帽就将成为现实。而*ST酒鬼正是这样的公司，2004年三季度季报显示，公司每股净资产为3.46元，每股收益为0.103元，符合摘帽的条件，股价有望涨升。

　　可是市场的表现却刚刚相反，在经过11月30日和12月1、2日的涨升后，股价却一路下滑，原因在于公司在12月14日和12月27日分别公布了两则公告，一是其第三大股东上海鸿仪所持公司3000万股法人股被冻结的事项，二是公司重大会计差错公告，公告称公司在2004年中期签订《债权债务转移协议》后，将以前年度提取的坏账准备3351.6万元转回，冲减了当期的管理费用，因而造成每股盈利转亏为盈，可是财政部会计司却认为，该事项属于债务重组，转回的坏账准备应计入资本公积金。以此计算，公司的三季度每股收益为亏损0.008元，在2002年亏损0.48元和2003年0.31元的背景下，公司有退市的风险，所以公司股价连跌四个停板，由4.22元下跌至3.25元，跌幅高达23%。

　　2、再次反向操作和公告

　　就在市场出逃气氛浓厚、股价持续下跌过程中，股价在12月30日的3.4元附近成交量突然放大，显示资金入场的意愿积极，股价随后几天开始反弹，上涨幅度到达21.2%。在市场人士纷纷处于迷惑之时，公司又于1月12日反弹高点时发出公告，称政府同意向公司发放贷款贴息1000万元，并与2004年12月31日到帐，该笔贴息计入2004年损益，使公司年度利润为正，从而摆脱了因三年亏损被停牌的命运。

　　*ST酒鬼市场股价大跌和大涨波动的拐点，均提前于公司发出的公告，且三个公告中有两个是对公司的2004年业绩产生重大影响，“一忧一喜”的公告为市场的波动创造了机会，而资金却是“先知先觉”、提前介入，充分利用了公告获得了超额收益，难道真是有神秘的资金具有如此神奇的预测能力吗？况且贴息已于去年年底到帐，上市公司理应第一时间公布，何以拖至股价上涨时才予以公布呢？

　　3、还有其他的公司有蹊跷

　　*ST酒鬼和资金的联手已是不言而喻的事实，上市公司信息披露的延迟为某些资金创造了丰厚的利润，而此事件并不只是*ST酒鬼一家，近期表现抢眼的ST亿安(资讯 行情 论坛)和*ST农化同样如此。ST亿安因完成锦兴房地产公司的股权转让而实现盈利，加之新的《股票上市规则》于2004年12月10日起正式实施，使公司即使每股净资产只有0.42元，也不至于沦落于退市，而股价却大涨21.7%；*ST农化由于重庆市政府5000万元财政补贴资金的到帐，使公司免于退市，股价也由1.67元涨至3.02元，最高涨幅高达65.5%。

　　地方政府为挽救本地的上市公司退市风险而给予一定的财政上的支持，以赢得时间重组上市公司的行为本来无可厚非，但是因为信息的不透明，以及上市公司和机构资金的联手操作，使得内幕交易频繁，损害了流通股股东的合法权益，这是证券法和监管机构所不愿意见到的事情，重要的是对于此种交易行为要采取真正的监管行动，以恢复市场的信心，不然的话，以往庄家和上市公司联手欺骗投资者的现象又会重演，市场将难以得到根本的治理。面对未来，我们希望不再有“鬼”的事情发生，希望股市开始复苏。