吴一萍：痛苦和迷茫交织在一起

　　吴一萍

　　新年第一个交易周以绿肥红瘦的格局出现，以石化为首的大盘股暴跌对人气摧毁严重，大盘已经山穷水尽还是跌势仍未穷尽？

　　盘面上却又有科技股、地产股这样的亮点频繁闪现，甚至上周五收盘前一分钟中国 石化(资讯 行情 论坛)的护盘动作都成为多头的注解。痛苦和迷茫交织在一起。

　　不用盲目找理由

　　在弱市中要找出下跌的理由一点也不难，因为任何风吹草动都可能构成利空、而口口相传就足以让这种利空的气氛笼罩住整个市场，所以，利空的消息不是没有，但被放大的利空效能只是下跌的表层理由。

　　真正深层次的理由只有———恐慌！“C股”一石激起千层浪反映出来的恰恰是市场心态的恐慌，笔者不否认股权分置问题对股市构成巨大障碍，但这个障碍并非现在才存在也才凸现出来，这个障碍在牛市热情高涨时为什么没有被人拿出来反反复复成为众矢之的呢？这就是因为在熊市中心态的脆弱让投资者对消息面的风吹草动都产生利空的联想，而且放大了这种联想。

　　恐慌也同样真真切切地写在周线上，连续四根阴线后出现了一颗十字星，但这颗希望之星更多成分上是最后一个交易周机构做账行情搏一把的短线资金所为，在做账行情失败后恐慌出局也导致了股指下跌，这在1月6日的最后15分钟杀跌动能突然放大中也能反映出来。

　　“大羊群”的恐慌

　　机构投资者规模的扩大以及投资理念的不成熟导致“羊群效应”被强化和放大。管理层大力发展以基金为代表的机构投资者，初衷是为了稳定市场减少投机，但是这种超常规的发展方式带来的问题也逐渐暴露出来，在基金投资理念不成熟的现状下，基金的投资行为趋同，博弈的最终结果就是延长了股指的运行趋势、使得它们直接成为股指助涨助跌的工具，涨也过头跌也过头，明显强化了“羊群效应”。

　　在这样的状况下，股指在底部区域仍然会出现“过头”的下跌，实际上是机构按耐不住的写照。

　　“过头”之后要纠正

　　股指下跌“过头”之后积聚的反抗能量会随时爆发，而7连阴的周线后再出现周阴线的概率已经相当低，本周收阳的可能性极大，多头压抑的情绪客观上要求得到释放。

　　笔者看到上周虽然大盘股暴跌，但机构活跃的迹象仍然相当明显，大市值地产股的逆势走强显然是机构行为，而我们前期在钢铁股身上也看到过这种迹象，这种先知先觉的大资金的运动轨迹已经在向我们揭示股指反弹的信号。地产股和科技股这两路资金的联手很可能会点燃本周市场的热情。

　　是否还会有新低

　　对于急跌之后的反弹在期待之中，但是是否反弹之后还会继续下探到更低的点位呢？笔者认为讨论这个问题的必要性不太大，因为从操作层面上来讲，即便还有新低出现，这种大盘下跌趋势末端的低点很可能是瞬间的、无量的，操作上很难把握一定炒到最低，相反反弹的速度将是很快的。

　　笔者估计这次反弹后大盘还会有一次探底动作，真正走出底部要在新股发行启动之后，但是否探底会再创新低要取决于本周的阳线实体长度、量能大小，在操作上应该以持股为主，底部区域内不应盲目减仓或换筹。