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基金经理：陈实；报告日期：2005年1月5日；第788期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：114.5万元，资金余额198.99万元，总值313.49万元，总收益率213.49%。
持仓品种：(1)恒源煤电(资讯 行情 论坛)5万股，买入均价21.10元。
今日的阳线明显不及昨日的阴线有力，连缺口都未能补掉一部分，尤其是大盘成交量仅略有放大，仍处于地量水平，故今日的上涨属于较为典型的短线反弹。一般而言，大跌后的无量反弹多意味着一种短期的休整，后市继续下跌的概率偏大。
从市场面看，今日的领涨热点是以电广传媒(资讯 行情 论坛)、东方明珠(资讯 行情 论坛)为代表的传媒科技股和以望春花(资讯 行情 论坛)为代表的低价超跌股。科技股主要是炒题材和概念，而望春花、天山纺织等低价超跌股纯粹是炒超跌后的技术性反抽。
这两类股票都是短线游资最喜欢炒作的品种，每当调整到一定程度，总会有资金介入，但由于是短线操作，行情往往迅猛而短暂。
在跌幅榜上，除了丰乐种业(资讯 行情 论坛)、张家界(资讯 行情 论坛)等问题股外，机构重仓股几乎已占据主流，显示机构重仓股的抛压依然较大。
超跌股走强而机构重仓股仍然走弱，说明今日的上涨缺乏主流资金的参与。这种情况在去年下半年已出现几次，行情都未能走得太远，故此次跟风盘明显减小。后市上涨的关键仍在于蓝筹股放量上涨或出现有号召力的新热点。
非流通股转让和新股询价制仍是目前市场的两大制约，在具体情况未完全明朗之前，大盘走出反转行情的难度较大。但低价超跌股的大规模反弹，预示目前市场已处于严重超跌的态势。在此情况下，愈是下跌则产生强反弹的概率愈大。从指数来看，整数关具有很强的支撑作用，往往成为子浪反弹或中级行情的起点。今日大盘最低已探至1235点，显示此次调整的空间已在不断压缩。
前期我们说过，上海机场是多头的一面旗帜。该股近日走势坚挺，实际上反映了大主力对后市的态度。至于部分周期性蓝筹股的下跌，应该是正常的，因为其业绩已呈下滑之势。故只要上海机场(资讯 行情 论坛)不跳水，则市场的定价标准和大主力做多的决心就没有变，调整仍属于结构性的。
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