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广州万隆 尹飞
鸡年第一个交易日，石化板块的沉沦将股指拖入了新低，风险再次凸显，市场追问：2005年中国证券最大的风险究竟是什么？近期，有媒体问卷调查普通投资者中国市场最大的风险来自何处，是二级市场股价波动？是上市公司治理？还是整个市场制度建设方面的缺陷？出乎意料答案直指市场制度建设的问题。如果这个问卷结论可以认为具有普遍性，那么
，笔者认为，制度缺陷所带来的2005年股市最大的风险将体现在投资基金重仓股身上。
鸡年第一个交易日石化股重挫只是这种风险释放的一次预演。回顾一下，周二早市，上年末曾领涨的石化板块突然激烈做空，上海石化、扬子石化(资讯 行情 论坛)双双以跌停板开出，齐鲁石化(资讯 行情 论坛)也随之跌停，特别是走势最为平稳的大型权重股中国石化(资讯 行情 论坛)跌幅一度超过6%，这导致了市场的心态十分脆弱，而有关汽油价格下调的消息成为促使石化板块整体走低的解释；如果说，汽油价格下调能让石化板块这样大幅度的震荡，那么，2005年铁定上市的中石油带来的比价效应将对石化构成更大的冲击，而中国银行、建设银行的上市，对目前的招商银行(资讯 行情 论坛)、浦发银行(资讯 行情 论坛)、民生银行(资讯 行情 论坛)等股价形成巨大的冲击，蓝筹大盘股在2005年的股市风雨中根基动摇、凋零。
业内曾有笑谈：某基金经理人说，中国股市值得投资的股票有50只，一度引起市场疑惑，近期更有基金经理人在2005年投资报告书的补充说明中指出，真正值得投资的股票只有30只或更少至15只。超常规发展带来的基金规模的迅速膨胀，而按照经理人的投资理念，只有区区15只值得投资，大量同质性的持股所造成的流动性风险，在缺乏金融衍生工具的情况下，一旦出现消息面的风吹草动，杀跌动能的释放造成了鸡年第一个交易日石化股直奔跌停的现象。也许，笔者在此还很充分地揭示制度缺陷造成的流动性风险对基金重仓的影响程度，但结论只有一个：远离基金重仓股，紧紧捂住自己的钱袋。
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