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国信证券 肖建军
周四深沪股市继续维持低位的小幅震荡，股指虽然在下探1264点时一度止跌反弹，但终究没能扭转下跌趋势，大盘继续向1259点的低点逼近。大盘的窄幅震荡实际上掩盖了近期市场上个股下跌的风险，大量个股因为各种原因的破位下行或大幅跳水，以及ST达曼作为A股市场第一只仙股的出现，都预示着目前股市又进入信一轮业绩风险股杀跌的阶段。
之所以将近期值得警惕的个股归纳为业绩风险股，是因为近期大幅下跌的个股下跌的原因众多，并不仅仅是问题股或绩差股、ST股那么简单。比如，北京城建的破位下行，没有明显的利空刺激，虽然公司近期有收购商业物业产权的举动，但不至于导致股价暴跌，但该股三季度0.076元的收益，对应53倍市盈率，投资价值不足的判断完全可以得出。又比如，士兰微(资讯 行情 论坛)为首的部分电子元器件个股的持续下跌，反映的是机构资金和研究人员对行业景气变坏的担心，而好当家(资讯 行情 论坛)这样的基金比较看好的小盘成长股都能够大幅跳水，说明其投资价值不够，不足以坚定投资者的持股信心。
实际上，当越来越多的股票莫名其妙地杀跌时，股市已经进入每当年底、每当股市持续下跌几乎见底的这样一种阶段，这个时候表面看起来投资者关注的是大盘何时见底，市场信心涣散，实际上个股的走势分化和个股杀跌的风险才是最值得关注的。多数个股和其持有者都抵抗不住大盘持续下跌的压力，股价大跌，但大盘蓝筹股大多已经调整到位，虽然短线涨跌不定，但这一板块总体来说已经止跌回稳，即使大盘跌势不止，可能都不会影响这些个股的走势，比如近期的宝钢股份、中国石化(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)等个股。某种程度来看，权重股的走稳使得大盘的走势并没有充分反映这一阶段个股下跌的风险，比如绩差股的价值回归导致的仙股出现。
更让投资者难以把握的是，另一类个股已经摆脱大盘的制约走出了独立的上攻行情，这些往往是预期年终业绩较好或者来年业绩有望大幅增长的价值成长股。受到基本面强有力的支撑，机构敢于不顾忌大盘最后调整阶段的风险，比如山东药玻、南方航空(资讯 行情 论坛)等。并非所有基本面看好的个股都会走得如此强，它还取决于介入其中的机构有没有做多的决心。
对投资者来说，在1280点以下的相对低位，固然不适宜继续做空或看空，即使短线的策略性做空都可能有较大风险，但是，持有的股票如果不能兼具基本面看好、机构做多意愿较强的素质，就很难保证不会出现阶段性杀跌的走势。因此，短线的操作建议是持股不动，如果挑选不出能够逆势上涨的价值成长股，就不要轻易增仓，而应在大盘调整中密切关注那些基本面有潜力的个股，在大盘止跌时进行吸纳。
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