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上海证券研发中心 彭蕴亮
根据今天早上传来的最新消息，中国证监会最近对《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号＜年度报告的内容与格式＞》(2003年修订)的相关条款进行了修订。《披露准则》对证券市场影响几何？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：
一、不分红将曝光
《披露准则》明文规定，修订稿要求,盈利公司不分红利须详细说明原因,一大批在市场上从未分红的“铁公鸡”上市公司将因此而曝光，为二级市场投资者选择个股提供了一个可操作的标准，增加了投资者的知情权，对证券市场构成第一个实质性利好。修订稿对上市公司未提出现金利润分配预案的情形也增加了要求予以说明的内容。修订稿要求,上市公司应披露本次利润分配预案或资本公积金转增股本预案。对于本报告期内盈利但未提出现金利润分配预案的公司,应详细说明原因,同时说明公司未分配利润的用途和使用计划。
二、股东关系“现形”
历史经验证明，主力机构往往利用流通股、非流通股之间的关联关系进行坐庄操作，达到其大幅拉升或者打压股价的目的。而《披露准则》 修订稿规定,上市公司前十名流通股股东之间,以及前十名流通股股东和前十名股东之间存在关联关系的,应予以说明；上市公司应披露实际控制人情况,并以方框图的形式披露公司与实际控制人之间的产权和控制关系。这就使得庄家控制上市公司股权的关系将“现形”，对二级市场的中小投资者构成第二大利好。
三、关联交易透明
由于我国证券市场还不规范，上市公司经常利用关联交易操纵利润，使得深沪两市的个股业绩“水分”相当严重。而《披露准则》明文规定，对于公司与关联方共同对外投资发生的关联交易,应予披露,并增加了至少应披露的内容的规定,包括共同投资方、被投资企业的名称、主营业务、注册资本、资产规模、净利润、重大在建项目(如有)的进展情况。这将有效减少个股的业绩水分，规范上市公司的财务造假行为，对对二级市场的中小投资者构成第三大利好。
四、反弹空间有限
从技术上看，近期大盘有效击穿1300点整数关口，成交量明显萎缩。因此，后市大盘的反弹空间极为有限，反弹之后将继续下跌。因此投资者应谨慎观望，以静制动方为上策。值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。
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