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基金经理：陈实；报告日期：2004年12月13日；第772期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：115.9万元，资金余额198.99万元，总值314.89万元，总收益率214.89%。
持仓品种：(1)恒源煤电(资讯 行情 论坛)5万股，买入均价21.10元。
14日是新股询价制即将实施消息公布后的第一个交易日。这种突发性利空，大盘的反应自然是下跌，14日大盘也如期呈低开低走之势。但跌势主要出现在上午，下午大盘基本上呈横盘整理走势，尾市还出现一定程度的放量上涨，日K线呈锤头阴线，说明14日市场抛压并不重，下档有较强支撑。
实际上，新股询价制将推出的消息在上周已有预期。上周五股市的急跌，正是受到该消息的影响。在市场对该利空已有提前消化的情况下，14日大盘的下跌力度自然有限。而且，还存在最后一跌的可能。我们所谓的最后的一跌，主要是指一个空间的概念。14日指数在下探到1299.80点回升，再次受到1300点大关的支撑。1300点在10月下旬至11月上旬也多次失守，但均发生在盘中，收盘指数都在1300点之上。故我们认为，此次大盘在1300点以下也不会走得太远，持续时间不会太久。实际上，对于大资金而言，1300点以下正是加大力度建仓的良机。愈往下跌，意味着可以买到更多更便宜的目标股。
14日依然是绩差股跌幅居前，而蓝筹股十分抗跌，反映市场的结构性调整在继续进行。上周我们已特别强调，新股询价制推出后，在比价效应之下，那些高市盈率的个股将面临很大的估值压力，绩差股继续走熊市是大势所趋。而低市盈率股、绩优股由于估值合理乃至低估，将是很好的避风港。
由于受到国际油价大跌的影响，14日煤炭股继续走弱，恒源煤电创出近期新低。钢材价格的上涨反映了中国经济仍处于高速增长之中，权威部门预计明年GDP增长率仍将达到8.5%。那么，明年煤电油运必然依旧紧张，煤炭价格仍将有较大上涨空间，煤炭股的牛市远远未结束。
恒源煤电作为一只小盘绩优新股，8月到11月的上升行情仅仅是其大牛市的第一波，近期处于二浪调整，目前5个下跌子浪已经较为清晰，正处于最后的调整。故该股又面临一次难得的低吸机会，本基金将择机增仓。
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