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上海证券 彭蕴亮
根据今天早上传来的最新消息，证监会宣称鉴于首次公开发行股票试行询价制度将于2005年1月1日施行，因此今年内不再安排首发公司发行股票。该消息对大盘有何影响？投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：
一、年内暂停发行
直到2004年12月31日，在我国证券市场上就不再有新股发行上市，这将大大减少深沪两市的扩容压力，为市场留出宝贵的“修生养息”时间，对证券市场构成重大利好。证监会还表示，在首次公开发行新股时引入询价制度尚处于试点阶段，制度本身将在实践中通过不断总结经验随时加以完善。为稳步推行询价制度，监管部门还将加强对保荐机构和询价对象的培训。在询价制度实施前，监管部门将组织保荐机构和询价对象进行培训，确保各市场参与主体正确掌握相关规则，并做好组织和人员等相关准备工作。 同时，证监会将即时跟踪，逐步完善规则，为确保询价制度的顺利实施，在首批发行人进行询价试点时，监管部门将即时跟踪发行情况并及时给予指导。
二、年初时间未定
根据业内认识估计，因为股票询价制的实施影响深远，牵涉很多技术层面的工作，因此在明年年初恢复IPO的时间尚未确定。这也将减少市场各方的心理压力，对后市大盘运行较为有利。深圳一家券商投行部老总表示，他个人预计新股IPO在明年一月推出有一定的难度，当然也不至于迟至一些人猜测的明年5月份。作为IPO市场化定价的标志，股票询价制的实施影响深远，牵涉很多，这些工作都未必是2004年仅剩的十多天里能够完成。他预计，监管部门接下来可能会发布或更新一系列文件、细则。以及对相关机构人员进行培训，对询价机构名单进行审核并公布。它们会占用相当的时间。而至今业内机构尚未收到这些工作的具体安排。如果机构对发行方案不满意，或者是上市公司对询价产生的结果不认可，都会增加沟通调整的时间，拉长发行周期。
三、大盘正式破位
从技术面看，抛物转向指标SAR是判断大盘趋势是否转变的重要指标。从该指标来看，从12月07日开始，该指标从支撑变为压力，且连续4天均显示为压力线，显示出强烈的转势信号。值得注意的是，该指标的所对应的K线形态是三阴一阳，且阴线实体明显超过阳线实体，走弱的迹象相当明显。历史经验告诉我们，如果SAR指标和K线形态同时走弱，往往是一个有效的转势信号。
因此，虽然今日有重大利好出台，投资者也应视为一个逢高出局的机会，应在大盘反弹之际及时离场为宜。值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。
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