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国信证券 肖建军
本周深沪股市震荡回落，周四以钢铁股、汽车股为首的价值股在前期持续调整的情况下突然反弹，虽然反弹力度较大，而且曾经的“五朵金花”表现出较强的联动性，但这并没有扭转大盘的颓势，反而在打破多空僵持以后形成杀跌走势。短线大盘面临危机，价值股能否力挽狂澜呢？
本周价值股的走强应当说是比较及时的，此前两市的题材股、绩差股的投机炒作持续了较长时间，但由于其非理性成分较浓，无法得到市场的认同，也就无法带动大盘走强。在投机股疯狂炒作之时，价值股几乎不为所动，反映了主力机构与游资在价值取向和对后市看法上的分歧较大。而在投机股行情难以为继的情况下，周四钢铁股、汽车股等揭竿而起，得到几乎所有的价值股积极响应，尤其是曾经的“五朵金花”，引起了市场的关注，一度激起市场对新一轮行情的预期。
“五朵金花”的走强，主要的动力是题材，鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)拟钢铁资产的整体上市，长安汽车(资讯 行情 论坛)拟收购江铃汽车(资讯 行情 论坛)等题材预示重大的行业性整合，对行业和上市公司的重新估值应有重大影响，这是刺激“五朵金花”重新走强的重要原因。但是从股价异动以后的市场表现来看，投资者对“五朵金花”的再度走强认同度不够，根本原因在于市场对钢铁、汽车、石化等周期性行业的景气回落和业绩增长放缓有较多的担心。投资者更担心的是“五朵金花”的短暂走强是主力机构的诱多行为，周五的大盘再度大跌似乎印证了这一担心。而且周五的下跌形成了阴包阳的走势，短线看空的气氛更浓。
在投机股炒作退潮的情况下，如果价值股不能护盘，大盘势必出现加速下跌的走势，而在目前来看，价值股能够走强及其结果有两种可能性：在前期调整较为充分，钢铁、汽车等板块均有明显止跌信号的情况下，价值股一种走势是持续反弹，稳定大盘并带动大盘上涨，但其前提是主力机构已经完成对价值股的仓位调整并有重新做多的意愿，这一点不太肯定；另一种走势是价值股相对抗跌，大盘做空主要体现为投机股的暴跌，这种可能性较大。
很显然，价值股在前期充分调整的可能下定位较为合理，具有一定的投资价值，因此完全有可能表现出较强的抗跌性，甚至逆市走强，但这并不足以稳定大盘，市场的风险主要体现在投机股上。因此短线关注的焦点不是大盘的下跌，而是投机股是否在暴炒以后出现暴跌。操作上建议对高风险的投机股择机离场，同时在回调中关注成长性较好或者估值偏低的价值股。仓位控制上，大盘明确止跌之前建议在50%以下。
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