|
基金经理：陈实；报告日期：2004年12月1日；第764期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：133.4万元，资金余额198.99万元，总值332.39万元，总收益率232.39%。
持仓品种：(1)恒源煤电(资讯 行情 论坛)5万股，买入均价21.10元。
我们近期一直十分关注蓝筹股的调整将如何演变。今日部分绩优蓝筹股再次走弱，显示蓝筹股的调整已由短期调整转化为阶段性调整，这也使大盘的调整将更为复杂。
11月上中旬的行情主要是由题材股和超跌股带动起来的，由于未得到蓝筹股的响应，故行情并未走得太远。而蓝筹股尤其是绩优蓝筹股因前阶段一直上涨，需要一个调整的过程。如果调整的方式不是横盘整理而是向下回落的话，则意味着调整的幅度将加大，调整的时间也会延长。
从近日走势看，调整压力较大的主要是前期涨幅较大的绩优蓝筹股，如盐田港(资讯 行情 论坛)、双汇发展(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、福建高速(资讯 行情 论坛)等。技术上，这些股票已出现阶段性头部的形态，后市仍有继续调整的趋势。绩优蓝筹股的走弱，对市场短期的负面影响较大，很可能加剧大盘的调整。
但从中期走势来看，绩优蓝筹股的这种调整原则上仍属于技术性回落的范畴。故在策略上可以减仓，但中线看好的判断不变。当调整到一定的程度，则又面临买进机会。
今日在众多蓝筹股下跌的同时，煤炭股却全线飘红，恒源煤电涨幅达到2.73%。煤炭股的这种一枝独秀的走势，有其内在的支撑。我们一直认为，中国股市的煤炭股明显被低估。中国对能源需求最为强劲，但煤炭股的市盈率反而几乎为全球最低，这种不合理的定位必然迟早被市场纠正。
| 
