八个月调整能否换来一个月辉煌

　　昨天最后半小时大盘放量扬升，作为11月的最后一个交易日，出现这种情况对于12月行情来说是一个积极信号。纵观今年已经走完的11根月K线，可以看到从4月份展开跌势至今，尽管9月、11月分别出现过两根月阳线，但总体上是连绵8个月的调整市道。那么连续8个月调整走势能否换来12月的辉煌呢?

　　12月收阳概率比较大

　　分析9月份以来的大盘，可以看到尽管交易重心不断下移，但是并非出现了新空力量，而是缺乏市场大主力参与所致。在这一个阶段不断有一些市场热点产生，可惜仅是边缘资金表现活跃，以基金为主的大主力仅仅是旁观指数起落。

　　即使如此，9月以来的市场已经表现出前5个月调整市道所不同的特点：

　　首先，股市政策自9月份开始转为积极，各类有助于提升市场投资信心的政策出台频率之高、力度之大为近年所罕见。

　　其次，游资表现活跃。游资从启动9.14行情开始在市场崭露头角，随后成为市场最活跃的一支力量。更为重要的是，这批资金尽管以波段为主，但显然不想短期内撤出，最近3个月个股活跃度明显提高就是一个明证，这对积弱已久的股市而言是个明显利好。

　　再次，市场跌势趋缓。从4月到8月的月线五连阴，转为最近3个月的两阳一阴，市场的下跌趋势开始得到修正，现在的问题是，3个月的过渡对于股市而言是否足够。

　　最后，场外热钱虎视眈眈。在人民币升值的预期下，A股正成为各类资金狙击的又一个目标。

　　种种迹象已经显示，只要不出现利空消息，市场很容易形成诸如昨天尾盘资金蜂拥而入的抢筹走势。因此，在股市基本面尚可、券商负面影响有限的前提下，12月大盘迎来艳阳天的概率还是相当大的。

　　冬春季攻势值得期待

　　观察上证指数(资讯 行情 论坛)周K线，可以看到2002年1月份产生最低点1339点，2003年分别在1月和11月产生最低1311和1307点，今年截至目前的低点1259点产生在9月份，如果今年的行情在12月启动，也算是历史在重复，但不是简单重复。低位在1300点上下，冬春攻势是一年最重要的行情，这两个特点估计还是会继续存在。

　　根据笔者对浙江地区活跃资金的了解，目前有些民间机构仓位都很轻，或者说正在进行短期持股、中期持币为主的操作。持币时间长而持股时间短，这是在大盘真正的涨势没有形成之前游资的操作原则。但是这些资金都在研究基金重仓股，在质地较好、业绩有望增长的品种上布局一些仓位，博取12月的翘尾行情。而一旦市场风向转暖，这种性质的资金就是行情的驱动力量。在2002年以后的历次冬季攻势中，沪浙资金都是龙头力量。目前资金面的情况应该说只欠东风。

　　至于市场面，蓝筹股调整已到低位，年报披露期临近，市场创新力度增大，制度进一步健全等等，都是冬春季攻势打响的有利条件。

　　三股力量将拧成一根绳

　　哪些股票会上涨?这依然是一个最核心的问题。尽管11月份大盘并没有显著上涨，但是如果把握住了重组股的机会，投资人的收益依然不菲。这正如同2001年市场在2000点以上时，汽车、港口、石油股依然启动走牛一样。

　　笔者认为，三股多头力量将在12月份有所作为。第一股力量是基金重仓股。基金重仓股看好是因为它们在4月份以来的8个月中一路震荡下跌，技术上到达了低位区。此外基金手中持有的多数是绩优股，年报披露在即是一个重要的走牛诱因。尽管不能指望基金重仓股出现繁花似锦的局面，至少其中一批波段走强，还有一批新品种启动牛市之旅应该不成问题，毕竟真正有价值的筹码仍然稀缺，基金还是不敢过分抛售以及有必要及时回补策略性抛出的筹码。

　　第二股力量是资产重组股，在低价股遍地都是的市场，重组股崛起的理由是非常充分的，而且时间临近年底也有利于重组股的活跃。

　　第三股做多的力量存在于个股重心的普遍上扬上。这一判断基于8个月以来的调整走势中，平均股价的跌幅远远大于指数跌幅，所以个股普遍有较强烈的反弹欲望。9月中旬的连续数日逼空走势，就是个股普涨的局面。个股普涨的市场基础是：板块经过反复轮跌，大盘严重超跌，此外还经过了较长时间、较大空间的缩量空跌，轻易不会触发大批套牢盘。目前市场就符合这个标准，所以个股适当普涨将是12月多头的第三股力量，也是自发的最自然的一种行情推动力。

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