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基金经理：陈实；报告日期：2004年11月29日；第762期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：129.05万元，资金余额198.99万元，总值328.04万元，总收益率228.04%。
持仓品种：(1)恒源煤电(资讯 行情 论坛)5万股，买入均价21.10元。
周一大盘单边下跌，上周四、五形成的短期企稳格局被打破，指数已收在30日均线下方。故大盘的调整有从短期回档转为阶段性调整的趋势。但由于大盘分时图技术指标的超卖，短线面临反弹。若反弹至10日均线受阻回落，则大盘可能再次回试1300点一线。由于1300点一线是前期众多利好打造的政策底，故也应该是后市可能出现的阶段性调整的底部。此次调整，将是为春节前后的行情作最后的回落蓄势。
有媒体报道海通证券今年将可能巨亏20亿元而被托管的消息，是造成今日市场大跌的主要原因。此消息还引发了部分券商重仓股出现急跌，烟台万华(资讯 行情 论坛)、北生药生等股票抛压较大，跌幅居前，给市场带来了较大的冲击。由于目前时值年底，清理和处理券商挪用客户保证金等遗留问题可能加速，故券商问题仍是影响行情的一大重要因素。而券商重仓是券商问题的风向标，故在近阶段，对有券商参与的股票应该规避。
基金、QFII、券商以及民间资金是目前市场的主力。券商和民间资金由于具有问题众多和喜欢短炒的特点，其参与的股票具有较大风险。
而基金和QFII以持有蓝筹股为主，且没有像券商那样的资金压力，持股较为稳定，故基金重仓股风险相对较小。
在基金所涉足的众多股票中，我们认为具有自然资源和自然垄断特色的股票风险最小，中线上升潜力更大，如煤炭、机场、港口等。这些行业的高增长周期将很长，是中国股市真正可以中长期持有的优质股。从走势可见，上述行业的股票在近期的回档中成交量很小，基金一直耐心持有，中线走势依然是乐观的。
年底行情往往有一个重要特点，那些全年业绩有较大增长和很强送转股能力的中小盘股将受到青睐。今日航天电器(资讯 行情 论坛)预增后股价逆势大涨就很说明问题。如何在这类股票中把握机会，是年底操作的一个重要思路。
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