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基金经理：陈实；报告日期：2004年11月25日；第760期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：132.4万元，资金余额198.99万元，总值331.39万元，总收益率231.39%。
持仓品种：(1)恒源煤电(资讯 行情 论坛)5万股，买入均价21.10元。
近日大盘连收三阴，短期调整趋势明显。仔细分析市场下跌的动力来源于哪些股票，可以更加准确地把握股市后市的趋势。本周二，大盘收出近日的第一根阴线，当日老庄股、科技股和ST均纷纷上扬，涨幅居前，但蓝筹股却普遍下跌，居跌幅榜前列，但最大跌幅大都不超过3%，多在1—2%。周三，近日涨幅较大的绩差股大幅走低，跌幅在5—9%的股票很多，周二还涨停的ST们纷纷跌停。周四，许多ST继续跌停，近期明星股浪潮软件(资讯 行情 论坛)、天山纺织(资讯 行情 论坛)等跌停或大跌，跌幅前列主要是科技股、老庄股，而不少蓝筹股反而飘红。
通过对近三日跌幅居前的股票进行分析可知，市场的做空动力主要来源于近期被恶炒的科技股、老庄股以及ST，其共同特点是业绩不良，市盈率很高，大多数可归为垃圾股之列。而炒作手法是典型的快速拉高，快速出货，主力是以“敢死队”为代表的短炒资金，博傻气氛十分浓厚。而蓝筹股虽然在周二给市场造成了较大的调整压力，但大多数蓝筹股近日跌幅不大，成交量也较小，并非是目前市场的主要做空动力。这说明一个十分重要的问题，以基金为代表的中线资金并未撤离，而仍然是市场的做多主力。
短线游资在绩差股中的出货可能给市场短期走势造成压力，但无疑难以改变市场的主流趋势。而基金等大机构才是市场的中坚，其做多的态度决定了后市依然向好。
虽然目前许多蓝筹股在技术上仍有继续的趋势，但上证50(资讯 行情 论坛)ETF的推出，将是蓝筹股走强的一个契机。
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