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天同证券研究所 董佳芳
在利好政策大力支持下，11月份市场并没有延续10月份的调整，而是出现了一波接近100点的反弹行情。但目前行情继续反弹的难度在增加。
反弹力量消耗过大
在11月份以来的反弹行情中，长江电力(资讯 行情 论坛)起了极其重要的作用。事实上，大盘在1300点左右寻找方向的时候，正是长江电力的强行启动，才唤起了市场的做多信心，把市场拉出1300点震荡的泥潭。但是从本月中旬以来，长江电力明显走弱，近期更是打破5、10日均线，昨日的反弹也无功而返，一切都表明，反弹的领头羊已经完成阶段的使命。长江电力走软，蓝筹股也难以逞强，而这个板块是市场的中流砥柱，没有它们支持，市场是难以有良好表现的。
当然，科技股在反弹中也起到重要作用，南方汇通(资讯 行情 论坛)、海虹控股(资讯 行情 论坛)、浪潮软件(资讯 行情 论坛)等，不但自身有较大涨幅，也带动了科技股的上涨，也是本次反弹中重要的支持力量。而且科技股对市场人气的作用也相当强大，对巩固市场信心有重要作用。但是近期科技股已明显力不从心，而昨日南方汇通的跌停，基本表明这些股票已经完成阶段性的炒作，对人气也造成了一定损伤。
近期的一些超跌反弹股，借用真真假假的资产重组消息，也有良好表现，飞乐音响(资讯 行情 论坛)、飞乐股份(资讯 行情 论坛)等就是典型。但是超跌反弹和资产重组毕竟不是强势中表现的股票，更多的是弱市炒重组。这种现象的出现表明市场已经到了反弹的后期。而且飞乐音响的巨量、飞乐股份的回调表明这个板块的行情也已经缺乏持续能力了。
总的来说，市场从蓝筹股、科技股、重组股的依次表现，热点已经难以为继，表明市场已经基本完成一轮的炒作，上攻动量也消耗过大，需要休整了。而且，从成交情况看，上海市场在10月11日放出168亿元的巨量后，市场的成交基本都在100亿元左右或者以下。成交量难以放大，也表明市场短期已经不具备强力的上攻动量。
回落1300点重新找支撑
市场的力量也是难以小视的。虽然市场在政策作用下出现反弹，但是上档压力沉重，而且资金对于大盘的上攻能力也是相当怀疑，这就导致股指上攻意愿并不强烈。从本月情况可以看出，在政策的连续支持下，大盘在1300点出现阶段性底部，然而反弹力量却相当微弱，在近一个月的时间内，反弹的空间充其量也就八、九十点。面对1400点上方的前期密集成交区，市场迟迟不愿冲击，已经说明很多问题了。
既然如此，市场在11月份的上攻也只能定性为反弹。反弹不是底，是底不反弹，市场还是有重新回落的要求。由于目前市场的指数位置只有1360点附近，距离1300点并不遥远。而政策底也是1300点，那么市场在上攻乏力的情况下，只能重新回调寻找支撑。因此，我们认为沪市很可能将重新回调到1300点附近，再寻求新的变化。当然在1300附近，管理层会不会继续出台政策也是一个非常重要的因素，对于后市走势将起到重要作用。
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