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上海证券研发中心 彭蕴亮
根据今天早上传来的最最新消息，今年前三季度,474户重点企业生产经营总体运行平稳,其主要特点一是产销利增长较快,实现利润达到今年以来最高增速。我们注意到，上市公司是国有重点企业的主体之一，最高增速是否能唤醒大盘？我们从如下方面进行分析：
一、增速历年最高
数据显示，474户国有重点企业完成工业总产值(现价)34360亿元,同比增长28.5%，如此高的增速封杀了大盘中线下跌空间，不支持大盘长期深幅暴跌。冶金、煤炭、机械、化工、石油石化等重要行业增速超过国有重点企业平均增长水平；实现主营业务收入52470.3亿元,同比增长27.6%,增速比上半年回落0.9个百分点。冶金、煤炭、交通、石油石化等重要行业增长较快,分别增长55.5%、51.8%、47.1%和33.7%。但国有重点企业产销衔接良好,产销率达到101%。产成品存货2766.9亿元,同比上升22%,升幅比8月末回落3.6个百分点。产成品存货增加较多、上升较快的行业有冶金(增加123.2亿元,上升51.7%)、石油石化(增加116.6亿元,上升26.8%),合计增加239.8亿元,占国有重点企业产成品存货同比增加额的48.1%。
二、股价日趋合理
我们注意到，股票等金融资产不仅仅是相对定价的,任何相对定价都有其绝对定价的基础。而数据显示，前三季度国有重点企业完成出口交货值2029.4亿元,增长37.5%,增速比上半年加快11.9个百分点。其中,电子行业完成出口交货值809.4亿元,增长25.3%,增速比上半年加快3个百分点,冶金行业完成出口交货值296.4亿元,增长1.6倍,增速比上半年加快63.8个百分点。我们认为，A股的绝对价值应当基于它所代表的内地上市公司的实业投资的公司价值。如果价格低于这一价值,那么收购一家上市公司会比新建一家同样的公司更为划算。从这个角度来看,重点企业增速创新高说明了，A股价格是没有被高估的,尤其是蓝筹股,价格处于合理范围之内。
三、下跌空间有限
从周线方面看，大盘目前距离1282.50的中期支撑位只有一步之遥，下跌空间比较有限。因此，投资者目前不宜盲目悲观，应在观望的基础上密切注意市场动向，一旦有短期底部信号出现，就可入场建仓。
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