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国信证券 肖建军
本周深沪股市前半周在保险资金入市直接入市等利好刺激下反复探底1300点获得支撑走出震荡上行走势，但央行周五突然宣布的加息对深沪股市产生了较大的冲击，两市大盘在大幅低开的情况下盘中虽然一度跌幅收窄，但最终还是以较大下跌报收，反映出加息对市场的冲击较大，而且这种冲击并不因为周五的下跌就已经化解。短线来看，读空双方仍将在
1300点附近进行激烈争夺。
就加息的影响来看，我们认为其冲击不是加息本身或加息幅度，而是加息的时间，因为自九月中旬以来，管理层在不同的场合表达了要审慎对待加息问题的观点，市场已经由此形成至少四季度不会加息的预期。但周四的加息意味着加息的时间仅比市场前期传闻的国庆节后略有推迟，其利空效应在于打乱了市场的预期，这就是市场首先必须接受的冲击。在加息的政策出台以后，我们再来评估目前的市场环境，将更为强化这样一种判断，即目前的政策利好大多具有长期影响，但短期效应均抵不过政策利空的冲击，因此看起来是利好与利空交织，甚至利好属于主旋律，但大盘的弱势就是难以改变。近期管理层已经出台了相当多的利好，但股指仍然在1300点附近徘徊。预期中的新股询价制度及随后的新股扩容压力一直是近期困扰股市的利空因素，现在突然加息，1300点守住的难度更大了。从本周的市场热点来看，以创智科技(资讯 行情 论坛)和天山股份(资讯 行情 论坛)为首的低价股投机炒作又成为市场主要热点，而价值股仍承受来自主力机构的较大抛压走势沉重。价值股的走势表明两市大盘调整筑底的过程尚未结束，体现在1300点的政策底能否构成游戏哦啊支撑。而低价股的活跃虽然不能像9.14行情那样有效带动大盘走强，但它的活跃反映了一部分资金和投资者对于政策呵护下的股市处于相对低位有较强的信心，因此表现出较强的做多欲望。
在加息的影响下，投资者的中短期操作应做必要的调整：一是就大盘而言，股市结束调整的时间和点位受到的影响。1300点是市场各方都希望看到的构筑中长期底部的点位，在消耗较多利好以后已经有初步走稳的迹象，但它还将受到新股询价制度和年底扩容压力的考验，现在央行突然推出加息措施，1300点受到的考验加大。操作上的应对策略是提高1300点可能跌破的风险意识，操作上趋于谨慎，加仓或低位回补的预期点位或时间上应降低和推迟。
二是就加息的行业影响，在持仓结构上的调整。毫无疑问，加息会对资金密集的行业和资产负债率较高的公司冲击更大，但在加息幅度较小的情况下，投资者不应低估这种影响，因为这种影响虽然还体现在心理层面，可能会过激但事后难以矫正。比如周五两市地产股大幅下挫，就连万科(资讯 行情 论坛)、栖霞建设(资讯 行情 论坛)等行业龙头股和绩优股都难免暴跌。因此短线对房地产、建材、钢铁等行业都应回避或减持。
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