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个股的共性不仅仅是市盈率低，而且行业景气度，或不受宏观调控影响，盈利能力继续保持稳定增长。这表明投资者在情绪宣泄之后，最后还是以上市公司盈利能力来测量股票
国际金融报特约作者 陈宪 发自上海
“9.14行情”至今已有6周，指数出现“过山车”的震荡，日前更是四次考验1300点
的政策底。大盘剧烈震荡过程中，必然伴随个股的潮涨潮退，惟其如此，谁是牛股谁是熊股才会浮出水面。
超跌不是选股理由
众所周知，“9.14行情”启动之初，表现为个股轰轰烈烈的普涨形式，超跌股反弹势头尤为强劲，但是经历指数1496点至1294.04点的过山车，应验了一句老话：“只有潮退之后，才能发现谁未穿游泳裤”。以10月20日1330点收盘指数为例，沪深两市已有437家个股的股价，创出今年9月13日以来的新低。值得注意的是这437家创新低之股，超过半数是亏损股，然后是问题股。例如跌幅达41%至31%的闽越花雕(资讯 行情 论坛)、金果实业(资讯 行情 论坛)、秦岭水泥(资讯 行情 论坛)、双鹤药业(资讯 行情 论坛)、嘉瑞新材(资讯 行情 论坛)等；而海螺水泥(资讯 行情 论坛)、长安汽车(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等也在其中，这与其行业景气变动、油价高企有关；另外，23只“一元股”清一色的创新低。大盘稍有风吹草动，股价即创新低，往往与其公司基本面有关。若此，超跌不能成为选股的理由。
最终以盈利测量股票
“9.14行情”的第二个阶段是9月24日至10月22日，15个交易日指数四次冲击1300点。但期间却涌现出一批逆势创新高或濒临创新高之股，例如中集集团(资讯 行情 论坛)、盐田港(资讯 行情 论坛)、煤气化(资讯 行情 论坛)、神火股份(资讯 行情 论坛)、西山煤电(资讯 行情 论坛)、上海能源(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)、中化国际(资讯 行情 论坛)、东方明珠(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)、开滦股份(资讯 行情 论坛)、上海机场(资讯 行情 论坛)等约60只个股。这些个股的共性不仅仅是市盈率低，而且行业景气度，或不受宏观调控影响，盈利能力继续保持稳定增长。这表明投资者在情绪宣泄之后，最后还是以上市公司盈利能力来测量股票。因此，惟有秉承价值投资理念，才能在波云诡谲的股市中逐利避险。
1300点是相对底部
9月14日至今，国务院领导一再要求抓紧落实“国九条”，近期在拓宽券商融资渠道方面也确实迈出实质性的步伐。若此1300点既是投资者心惊肉跳的区域，也是易出救市政策的敏感区域。或许正因为如此，10月22日虽然盘中指数一度跌破1300点，但随后就在煤炭股与长江电力(资讯 行情 论坛)的驱动下，大盘重新迅速弹起，价量齐升收复上周四的失地，说明有资金坚决入场，与政策博弈。若此成为共识，则1300点是底部区域。至于后市能掀多大波澜的上升行情，则取决于政策面会有多大力度的利好以及何时恢复新股的发行，但个股的表现已明显转换至以业绩为准绳。
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