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近一段时期以来，ST板块重心不断下移，不少个股屡创新低，两市股价在2元以下的24家公司全部为“戴帽”公司。尤其是前段时间＊ST宁窖(资讯 行情 论坛)的破产风波，使市场对该板块的风险有了新的认识，资不抵债且偿债能力弱的ST一族已成为市场的弃儿。
导致ST板块个股集体下跌的主要原因不外乎两点：一是破产风险。从1994年3月即开始起草的新破产法，在2004年6月已提交至全国人大常委会一审，目前进入二审阶段，破产实
施也将逐步从行政破产向市场破产过渡。两者最大的区别在于前者由政府买单，后者则完全是市场行为。如果放到上市公司来讲，就是股东买单，持有流通股的中小投资者作为股东也将承担经营者失败的责任，无法得到补偿，其结果就是股民血本无归。虽然迄今为止，尚没有一家公司实行真正意义上的破产，一度面临破产命运的郑百文和＊ST轻骑以及现今的＊ST宁窖也都在最后一刻化险为夷，但“宁窖风波”至少透露出真正的市场化破产已经为时不远。
二是操作理念所带来的市场风险。通俗一点讲，介入ST股的主要动因来源于利益驱动，历史上有不少“乌鸡变凤凰”的例子，至今还激励着投资者铤而走险。但事实上，今年以来，恢复上市的ST股很少有表现好的，原因就在于通过突击重组而来的业绩变化，可持续性并未得到市场认可。市场对绩差股越来越理性的表现，预示着ST股暴利时代的终结。
可见，在整体市场环境发生巨大变化之后，投资者若还固守原来的操作理念，显然会相当被动，资产负债、速动比率能从一个侧面反映出公司的资产质量和偿债能力，投资对于资产负债率＞1且速动比率＜1的公司显然要加以特别提防，少碰为妙。 北证研发 吴琪
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