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最近一段时间各大机构推出的投资策略报告中，“谨慎”、“调整”、“以守为攻”等字眼出现得特别频繁。即使是一些论调较为积极的报告，也往往要加上“如果政策面不出现大的变化”、“如果第四季度经济走势仍旧保持强势”等等前提。在对具体板块和个股品种的推荐上，非周期性消费品、交通运输等防御型行业中定价合理的龙头公司成为各机构的首选。
“投资者应该警惕系统风险的再次释放。可以预见短期下跌有反弹产生，而且后市还存在政策利好出台，但是没有实质意义上的利好，那么政策利好对市场的刺激作用将大大减弱。选择防御性品种进行波段操作是我们目前的建议。”招商证券的最新报告这样认为。
博时基金管理公司也提出了类似的看法。他们认为，投向优质股是目前可行的投资策略，这部分优质股的估值水平同成熟市场已经相当接近，已经可以在一个绝对水平上对其进行评估并和成熟市场中的类似公司进行有意义的比较，有些甚至被明显低估。
博时估计，这部分股票大约占目前A股市场股票总数的20%左右，航空机场业、高速公路等行业被认为是值得看好的品种，而一度被基金集中持有的石化、钢铁行业则被重新审视甚至怀疑。
除了出具谨慎的投资报告，机构们也在用实际行动来实施他们的防御策略，一个明显的举措就是在指数开始下跌后迅速调整仓位。某券商资产管理部人士透露，他们在1300点下方满仓之后，在1400点上方迅速减为半仓，而现在更是只有三分之一左右的仓位。“短时间之内，我们不准备大规模地加仓，直到形势明朗了再说。”这位人士表示。
机构集体采用防御策略的一个直接后果是股市的成交量大幅萎缩。从9月27日以来，沪市的日均成交金额已经不足100亿元，比起9月14日至9月26日日均190亿元的成交萎缩了近一半。(叶展)
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