袁剑龄：大盘将进行二次探底

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　　新升资讯 袁剑龄

　　昨日大盘单边下跌，创年内最大跌幅，对于后市，我们应当怎样看待呢？以下，笔者以沪综指为例，从行情性质、时间周期等角度尝试做出研判和预测：

　　行情性质似有变化中期仍可谨慎看多

　　1、宏观面分析：首先，国际油价快速上涨，且居高不下，对世界经济增长都构成威胁，中国对进口石油的依赖程度日益上升，国内经济增长也必将受此影响，反应在股市上就是大级别上升行情仍将难以展开。其次，规范化制度建设虽在进行中，但股市首发和再融资的趋势有增无减，后续随着银行业改制的加快，仍会有超级航母下水，对股市资金面将形成很大考验。因此，虽然政策上有利好因素，但因为股权分置、汇率等诸多问题仍将困扰中国经济。因此，近期展开的行情，应当谨慎地看成中一波中级反弹，期望值不宜过高。

　　2、技术面分析：笔者一再强调：自2245点以来的熊市调整，其性质应当是对1994年7月326点至2245点这6年多牛市上升行情的技术性校正。但从总体上看，本轮大熊市调整属于“以时间换空间”的温和调整，这样，其调整时间就不会太短，而到目前为止，只调了3年多，估计仍将继续调整一年多时间，2006年7、8月间才会是一轮真正大牛市行情启动的参考时间。

　　沪综指前段时间既已创下1259点的新低，因此将大盘从1783点下跌以来的调整划分为大调整浪中的C1浪，那么从9月14日开始的反弹行情的大波浪级别可能是C2，其性质应当是对1783-1259点调整的反弹校正，运行时间估计为3-5个月，也就是说，本轮反弹将形成跨年度反弹，是对上市公司第三季度报表的反应以及对年报的预期。行情反弹中止时间应当在2005年1-2月；随后仍将有C3主跌浪，估计与几大国有银行的新股发行有很大关系。

　　时间之窗未至月底有望见底

　　1、十月的重要时间窗口

　　1)周线周期：沪综指存在89周的转折点间隔周期，例如：2002年1月底-去年11月中，2002年6.24行情高点与今年4月中行情高点的时间间隔都是89周，那么以2003年1月初的底部1307点往后推算89周，就是今年10月底。(注：89周接近22个月的月线周期，实际上是月线周期在周线周期上的反映)

　　2)日线周期：沪综指调整行情以来，存在233个交易日的重要转折点时间间隔周期。例如：2001年12月5日-2002年11月27日-2003年11月13日的时间间隔都是232天；2002年4月30日-2003年4月15日-2004年4月9日分别为233天和235天。(注：233既是斐氏数字，又相当接近一个回归年内大盘总交易日数。此外，233天的日线周期还可换算为49周的周线循环周期，而49在周期中也是很重要的数字。233天日线周期在沪综指中期波动中多次以重要形式出现，进一步证明了指数波动的内在规律性)。照此测算，大盘从2003年11月13日往后推算233个交易日，将是今年10月28日左右。10月28日恰逢农历十五，是易发生变盘的时间。

　　因此，10月28日是极为重要的中期底部发生时间窗口。

　　2、年末行情研判

　　时间窗口大致确定之后，再根据行情性质，就不难做出后市预测。笔者的预测是：沪综指将在10月28日中期底部时间窗口前后，完成二次探底，可能与9月中旬的底部形成近似的双底走势，随后再展开震荡攀升式的二次反弹(10月将以中阴线报收)。由于整个反弹行情属于对1783-1259下跌的中级反弹校正，因此，有望在10月底展开的二次反弹行情将突破前期一次反弹高点1496点，可能达到1600点上方，见顶时间大致为2005年1、2月份。之后可能是长时间、大幅度的C3浪主跌段，不可不防。