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国信证券 肖建军
周二深沪股市以跳空低开的方式走出单边下跌的走势，上证综指在跌破1400点以后收报在1384点，创出近期回调的新低。以石化、钢铁、电力为首和以中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)为首的新老蓝筹股的整体下跌是大盘大幅下跌的根本原因，其杀伤力极大地冲击了市场的反弹预期和做多信心，使得本轮反弹行情展开第二波上攻行
情的难度加大。投资者操作上应趋于谨慎。
之所以高度重视蓝筹股杀跌对市场的影响，因为其反映了机构对后市的预期及其操作动向。应该说蓝筹股板块出现走势分化是行业景气不同变化的正常结果，但近期蓝筹股板块的过分弱势，反映了机构对后市并不乐观，有借反弹出货的迹象，这不能不引起警惕。蓝筹股弱势表现之一是曾经的“五朵金花”的整体凋落，除了汽车股、银行股，前期一直强势的石化、电力、钢铁等板块近期快速下跌，虽然有石油涨价、煤炭紧缺等行业利空的影响，但其跌势之凶猛反映了机构出货之坚决。弱势之二表现为中集集团等强势股近期的暴涨暴跌，反映了机构的投机心态，不排除少数个股的暴炒背后有拉高掩护出货的阴谋。
从投机股的投机到价值股的投机，本轮反弹行情没有表现出去年底大行情的价值投资这样的热点和理念取向，投资者甚至辨别不清楚近期的反弹行情主力资金来自何方，这显然与本轮行情“国九条”的大背景不太吻合。之所以如此，我们认为近期的股市环境变化是主要原因：一方面，落实国九条在推出一些利好举措以后市场热情已经有所降温；而另一方面，值得期待的利好举措虽然不少，但与即将推出的新股发行询价制度产生的一连串利空反应显然无法相比。何时推出询价制度并不重要，一旦推出对市场定价体系的影响以及随之而来的大规模扩容预期才是市场忧心和关注的。
短线来看，市场担心的新股询价未必能够在短期内实施，这样深沪股市短期内继续维持宽幅震荡乃至再度反弹的可能性都还存在。但是随着回调幅度加深，市场信心受损，势必影响下一轮反弹行情的力度。以上证综指1260点反弹至1496点大约240点的反弹幅度计算，如果股指回调至1380点以下，回调超过50%，再度反弹要想再度冲击并突破1500点和年线的可能性就会降低。如果只有再度反弹1500点的机会，其吸引力就会大大降低，因此投资者对于后市的预期和操作应趋于谨慎。
操作上，股指回调到30日均线止跌回稳的可能性较大，短线不宜继续杀跌，30日均线对应的1366点附近可以适当低吸补仓，但反弹中的策略应以逢高减磅为主。
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