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根据今天早上传来的最新消息，长期资金以多种方式直接投资资本市场将获得制度保证。为了创造条件逐步提高长期资金的入市比例,经国务院批准,证监会、财政部、劳动保障部、央行、银监会、保监会、社保基金理事会等七大部门组成的"鼓励合规资金入市专题工作小组"已初步完成相关制度起草工作,正在征求有关各方的意见。这意味着鼓励长期资金直接入市已进入实质性操作阶段，对证券市场形成又一实质性利好。在这种背景下，我们哪个板块有望最先掀起行情？我们认为，旅游板块希望较大。
一、行业全面增长
国家旅游局预计，我国旅游行业全年可望出现强劲增长，将成为世界前三大旅游目的地国家之一，为旅游板块的发动行情打下了伏笔。十年间，中国吸引了近四千万国外旅游者以及大量的国内旅游者,目前是全球第五大旅游目的地国家，预计到2020年中国将取代传统的旅游圣地——法国、西班牙和美国等国家成为世界前三大旅游目的地国家。目前，我国入境游客人数和外国人入境人数同比分别增长1.22%和1.14%，旅游市场开始呈现强劲复苏的态势。而预测数据显示：2004年我国居民花在旅游及旅行上的消费将达到6200亿元，同比增长32%，而商务旅行则将达到584亿元，商务旅行总体将增长10.9%；预计未来十年旅游业平均增长速度超过10%；出境旅游将出现爆发式增长。同时，我国人均GDP超过1000美元之后，将触发社会消费的结构升级，旅游行业的复苏进程可能会进一步提速。据国家统计局分析，我国人均消费从2003到2020年将增长10.8%，，居民消费将由实物消费为主走上实物消费与服务消费并重的轨道，旅游将是消费升级的主要受益行业之一。
二、“十一”提供题材
依照惯例，十一“黄金周”出游价格在整体上肯定会比平时有较大幅度的上涨，对相关上市公司形成实质性利好，将成为行情启动的契机所在。借助涨价“东风”，自去年十一黄金周以来国内旅游业开始逐渐走出了SARS的阴影，而今年5月份更是出现强劲回升的良好局面，“五一”黄金周期间，全国接待旅游人数首次突破1亿人次，实现旅游收入390亿元，比同期分别增长了19.6%和17.8%。这样的增长速度还是在“黄金周”旅游市场的逐步成熟，众多旅游者有意识避峰就谷的情况下取得的。我们预计，十一黄金周旅游人次和收入可能再创新高。预计2004年旅游业总收入将达到6200亿元，同比增长32%。而未来十年旅游业年均增长速度超过10%，这对立足国内游的大多数上市公司无疑是一大利好。由于启动消费拉动经济作为今年经济的一个重要方向，这必将会对一些有潜力的旅游股带来新的投资机会。随着“十一”黄金周的临近，我国必将迎来又一个旅游高潮，对旅游股的二级市场走势也将形成较大刺激。
三、演绎短线行情
历史经验证明，每年“十一”黄金周来临之际，旅游板块都会出现一次短线行情。而今年由于“9.14”行情的爆发，旅游板块演绎行情的时间也要比往年提前。我们发现，本次行情是超跌股率先发动的，而蓝筹股是行情的主力军。旅游板块内部既有桂林旅游(资讯 行情 论坛)、张家界(资讯 行情 论坛)这样的超跌股，也有华侨城(资讯 行情 论坛)等绩优蓝筹公司，其行情的启动也就顺理成章了。因为从去年非典爆发后就一直向下调整，多数旅游股一直在历史低位徘徊。由于去年经营业绩整体不太理想，在下跌中也就成了重灾区，甚至基本面尚可的个股也未能幸免，因此，这部分超跌的旅游股有可能首先演绎行情。同时，对于峨眉山(资讯 行情 论坛)、黄山旅游(资讯 行情 论坛)这样资源独特的公司，由于是中国旅游名山之一，资源的稀缺性将推动其进一步走强。值得投资者注意的是，在“黄金周”来临前夕，大多数旅游股都能够明显跑赢大盘。但是，一旦黄金周过后，旅游股走势逐渐和大盘接近，甚至有回调的风险。因此，投资者对于旅游股的这一特点必须有清醒的认识，操作上以短线做波段为主。
上海证券研发中心 彭蕴亮
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