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国信证券 肖建军
周二深沪股市在连续五日大幅反弹以后走出震荡调整的走势，两市大盘基本在前日收盘指数以下宽幅震荡，而个股行情依然火爆，科技股、深圳本地股等盘中走势活跃，成为调整中维系人气的重要因素。大盘短线有整固的要求，投机性炒作的市场热点仍将延续。
本轮行情的主线就是超跌股的投机炒作，虽然基金核心资产的蓝筹股、绩优股也有反弹，但反弹力度大多不如大盘，反映本轮行情的主力是新入市的资金推动的超跌反弹行情。就超跌股的走势具体而言，又有两大特征：一是市场热点以绝对低价股、科技股和中小板反弹为主，其中天山纺织(资讯 行情 论坛)成为先知先觉的资金启动本轮行情的急先锋。科技股方面海虹控股(资讯 行情 论坛)、大唐电信(资讯 行情 论坛)等龙头领涨作用明显；中小板则取代了以往次新股的地位，成为超跌股行情的另一主力，久联发展(资讯 行情 论坛)成为中小板的龙头。另一特征是在同一板块中绩差股反弹力度明显大于绩优股和蓝筹股，比如金杯汽车(资讯 行情 论坛)、一汽夏利等业绩差的汽车股本轮反弹超过30%，而长安汽车(资讯 行情 论坛)等绩优股平均涨幅只有20%。
超跌股的投机炒作成为行情的主线说明了两个问题：第一，价值投资的对象不足导致行情的发动职能以投机性热点领涨；第二，新资金的先知先觉和基金最后阶段的做空导致本轮行情的主导是场外新入市的资金。现在的问题是，如果反弹行情能够持续，市场热点是否回归价值投资，价值股是否中线最好的选择。理性的投资者都希望市场热点出现类似的理性变化，这反而导致市场热点久久停留在投机炒作的绩差股上。很明显基金已经重仓持股，加上理性的中小投资者的坚定持仓，决定了新资金势必回避绩优股和蓝筹股。如果场内的机构不积极做多，蓝筹股就不可能明显走强甚至领涨，这是解释近期蓝筹股走势偏弱的主要原因。
中线来看，市场热点是继续围绕科技股、中小板等投机性热点，还是会转向价值股，目前下结论为时尚早。热点是否转移，其实取决于场内外的机构博弈。除非基金等对于政策推动的本轮反弹行情认同，否则蓝筹股板块难以彻底走强。
短线来看，无论大盘震荡上行还是回落调整，市场热点仍然是投机炒作的超跌股行情，原因很简单，蓝筹股的涨跌一定是整体联动的，在大盘需要整理时不太会出现大的行情。而在超跌股方面，一方面强势股强者恒强，部分个股还有大幅冲高的可能，比如南方建材(资讯 行情 论坛)、浙大网新(资讯 行情 论坛)等前期跳水庄股，有较强的反弹动力。
短线的板块热点：一是与宝钢增发有关的钢铁股有大幅震荡的差价机会；一是国庆长假刺激的旅游、商业等板块的短线机会。
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