|
国信证券 肖建军
本周深沪股市在温总理加快落实国九条的讲话精神刺激下展开了报复性的反弹行情，市场政策面利好的预期刺激了短线做多热情。不过在短线井喷以后行情能否持续的关键将是政策利好能否适时落实。周四媒体披露了两条偏利好的信息，可以视为管理层落实“国九条”的具体行动。
一则：中国人民银行昨日召集国有商业银行负责人，讨论商业银行发展基金业务和设立基金管理公司的问题。会议透露，国务院领导已原则同意这一发展方向。商业银行设立基金管理公司后，可发起各种专门类型的基金，包括货币市场基金和各类债券型基金以及股权投资基金。这几种类型的基金可以适度交叉，但当前阶段主要应侧重于债券型基金。
另一则：QFII投资热情空前高涨，国家外汇管理局日前批准瑞士银行有限公司、花旗环球金融有限公司和日兴资产管理有限公司分别增加QFII投资额度2亿美元，并表示将在有关条件成熟后，适时批准其他QFII增加投资额度的申请。另有近10家境外机构提交QFII资格申请，多家QFII递交增加投资额度申请。
点评：虽然这两则信息传递的利好效应不是特别震撼，商业银行发起设立基金管理公司还没有进入实质性操作阶段，而且一段时间内将以债券投资为主；QFII今年以来的进展缓慢，而且即使入市也以可转换债券投资为主，对A股市场的直接介入和影响比较有限。如此看来，这两条信息的利好效应是比较有限的，但我们有必要提醒投资者注意这样两点：
第一，国九条的落实动作比较快，周二总理讲话，周四就有具体动作，政策面对股市的支持是实质性的；
第二，这两条信息分别是中央银行和外管局的具体政策，而国九条涉及多个政府部门，可以预期的是包括国资委、财政部等在内的相关部门都应该有相应政府号召的具体行动，证监会就更不用说了。
因此，我们可以预期的是近期的政策支持将是一系列具体举措的组合拳，虽然对于一些重大政策举措能否推出我们持审慎态度，但预期还有进一步的利好措施应该不是奢望。
操作上，我们认为大盘处于趋势扭转的初始阶段，走势可能有反复，但行情显然改革开始，因此积极持股应该是当前操作的第一选择，至于把握节奏、高抛低吸或者做投资还是投机，只是策略的不同。
| 
